工程项目投资与融资 第四章 项目经济与社会评价方法.pdf

工程项目投资与工程项目投资与 融资融资 复旦大学出版社 主编主编：郑立群郑立群 第四章项目经济与社会评价方法 财务评价  国民经济评价 社会评价社会评价 不确定性与风险分析 复旦大学出版社郑立群 2008年3月 第第第第一一节节节节 财务评价财务评价财务评价财务评价 复旦大学出版社郑立群 2008年3月 一、财务评价主体和作用一、财务评价主体和作用 （一）财务评价主体（一）财务评价主体 11、项目业主、项目业主 2222 、、项目债权人项目债权人项目债权人项目债权人 33、政府有关管理部门、政府有关管理部门 复旦大学出版社郑立群 2008年3月  （（（（二二二二））））财务评价作用财务评价作用财务评价作用财务评价作用 （（11）为业主提供决策信息，进行可行性研究）为业主提供决策信息，进行可行性研究 （（（（2222 ））））为企业外部决策者提供决策依据为企业外部决策者提供决策依据为企业外部决策者提供决策依据为企业外部决策者提供决策依据 （（33 ）为社会提供项目财务信息，促进行业透明化）为社会提供项目财务信息，促进行业透明化 发展发展 复旦大学出版社郑立群 2008年3月 (三)财务评价分类  融资前财务评价融资前财务评价 考察项目自身的经济性，为后续工作提供基础。  融资后财务评价融资后财务评价 考察在既定融资方案基础上，项目对投资人的贡献及其运行 状况状况。 复旦大学出版社郑立群 2008年3月 融资前财务评价 在不考虑债务融资的条件下进行的财务评价。 融资前财务评价融资前财务评价不考虑债务资金的筹集不考虑债务资金的筹集、使用和偿本付息等融资使用和偿本付息等融资 问题 （假设所需全部资金均为项目所有）对项目建设和运营效益 的影响的影响，以以考察项目自身的财务可行性考察项目自身的财务可行性。 在初步可行性研究阶段，可以只进行融资前财务评价。 复旦大学出版社郑立群 2008年3月 融资前财务评价的内容 从项目投资盈利能力角度，考察项目方案设计的合理性，为后续 融资和投资决策做准备融资和投资决策做准备。所以所以，融资前评价是对项目盈利能力的融资前评价是对项目盈利能力的 评价。 项目盈利能力评价可从所得税前和所得税后两方面进行项目盈利能力评价可从所得税前和所得税后两方面进行。 复旦大学出版社郑立群 2008年3月 融资后财务评价  在确定确定的融融资方案基案基础上进行行的项目财务务评价价。融融资后财务务评价价 考虑了债务资金的筹集、使用和还本付息等融资问题对项目建设 和运营效益的影响和运营效益的影响，以以考察项目对投资者的财务贡献考察项目对投资者的财务贡献。  融资前评价是站在项目的角度，考察项目的财务可行性；融资后 评价是站在投资者的角度评价是站在投资者的角度，，考察项目对资本金和其他投资的贡献考察项目对资本金和其他投资的贡献，， 判断项目满足投资者投资期望的程度。 复旦大学出版社郑立群 2008年3月 融资后财务评价的内容 1.盈利能力评价：在确定的融资方案（借款以及还本付息）基础上对建设项目 的投资收益能力的考察。 2.偿债能力评价：对于使用了债务资金的建设项目，考察其运营后形成的可用 于还款的资金按照借款时设定的还款期限和还款方式偿本付息的能力。 33.财务生存能力评价财务生存能力评价：也称资金平衡能力评价也称资金平衡能力评价，在综合分析项目的融资活动在综合分析项目的融资活动、