饮料制造行业深度报告：复盘2009年啤酒业绩高增长之谜，2019年啤酒板块有望进入业绩快速释放期.docxVIP

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2019-02-13 发布于北京
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饮料制造行业深度报告：复盘2009年啤酒业绩高增长之谜，2019年啤酒板块有望进入业绩快速释放期.docx

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内容目录 HYPERLINK \l _bookmark0 提价与成本下行周期叠加，2009 年啤酒业绩大幅增长 . - 6 - HYPERLINK \l _bookmark1 2007-2008 大麦及包材成本上升，2009 年进入下行通道 ........................... - 6 - HYPERLINK \l _bookmark8 2008 年初行业集体提价，2009 年结构升级叠加成本回落推动利润释放.... - 8 - HYPERLINK \l _bookmark24 受益提价滞后效应及结构升级，2019 年吨酒价格持续提升 ............................. - 12 - HYPERLINK \l _bookmark25 2018 年行业集体提价，部分提价存在滞后效应........................................ - 12 - HYPERLINK \l _bookmark31 消费升级推动产品结构优化，持续带动吨酒价格上升............................... - 13 - HYPERLINK \l _bookmark38 吨酒价格上升对盈利能力的敏感性测算..................................................... - 14 - HYPERLINK \l _bookmark41 2019 年包材价格有望下降，澳麦上涨影响有限 ............................................... - 16 - HYPERLINK \l _bookmark42 玻璃瓶价格有望回落，纸箱价格预计维持低位.......................................... - 16 - HYPERLINK \l _bookmark54 澳麦减产影响有限，预计吨酒麦芽成本上涨不超过 10% .......................... - 19 - HYPERLINK \l _bookmark67 玻璃、纸箱、大麦价格变动对盈利能力的敏感性测算............................... - 22 - HYPERLINK \l _bookmark69 啤酒需求相对刚性，行业从价格战转向高端竞争.............................................. - 24 - HYPERLINK \l _bookmark70 2018 年啤酒产量增速转正，需求受经济影响较小 .................................... - 24 - HYPERLINK \l _bookmark75 2018 年行业联合提价，竞争格局有望持续向好........................................ - 25 - HYPERLINK \l _bookmark84 投资建议............................................................................................................ - 27 - HYPERLINK \l _bookmark85 青岛啤酒.................................................................................................... - 27 - HYPERLINK \l _bookmark87 华润啤酒.................................................................................................... - 27 - HYPERLINK \l _bookmark89 重庆啤酒.................................................................................................... - 27 - HYPERLINK \l _bookmark92 风险提示............................................................................................................ - 29 - 图表目录 HYPERLIN