传媒行业深度分析：当科技加持教育.docxVIP

HYPERLINK / 本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。 HYPERLINK / 本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。 HYPERLINK \l _bookmark0 在线教育：互联网技术与教育深度融合 5 HYPERLINK \l _bookmark1 在线教育市场尚未饱和，空间有待释放 5 HYPERLINK \l _bookmark4 教育科技领域投资热度持续 6 HYPERLINK \l _bookmark7 教育与科技融合的三大驱动力 7 HYPERLINK \l _bookmark8 中国教育不均衡问题突出，政策推动教育与科技融合实现教育公平 7 HYPERLINK \l _bookmark13 个性化教学需求增长，技术让因材施教成为可能 9 HYPERLINK \l _bookmark15 教育作为重度服务行业，科技加持有望带来边际效应 9 HYPERLINK \l _bookmark20 科技的历次迭代，推动教育产业轮次发展 11 HYPERLINK \l _bookmark23 在线教育兴起，起初以网校/录播视频课为主 12 HYPERLINK \l _bookmark24 沪江教育科技：免费 BBS 起步，综合性互联网教育平台 13 HYPERLINK \l _bookmark28 新东方在线：新东方旗下在线教育品牌 14 HYPERLINK \l _bookmark33 移动互联网时代，教育科技实现商业化应用 16 HYPERLINK \l _bookmark35 VIPKID：主打在线外教 1 对 1 业务 17 HYPERLINK \l _bookmark40 网易有道：基于学习工具起家的在线教育平台 18 HYPERLINK \l _bookmark42 AI 运用的深化，在线教育进入智能时代 19 HYPERLINK \l _bookmark44 好未来：以 AI 技术为发力点，多维度赋能教育环节 20 HYPERLINK \l _bookmark47 流利说：以技术、产品与数据为护城河 21 HYPERLINK \l _bookmark51 重点看好 K12、职业教育领域的科技运用 22 HYPERLINK \l _bookmark52 K12 教育市场最为成熟，科技渗透逐步加深 22 HYPERLINK \l _bookmark53 标准化课程天然适用于在线职业教育 22 HYPERLINK \l _bookmark54 投资建议 23 HYPERLINK \l _bookmark55 风险提示 23 图表目录 HYPERLINK \l _bookmark2 图 1：教育市场规模 5 HYPERLINK \l _bookmark3 图 2：2011-2019E 中国在线教育市场规模及增速 6 HYPERLINK \l _bookmark5 图 3：2013-2017 年中国教育市场投资情况 6 HYPERLINK \l _bookmark6 图 4：2013-2017H1 教育各细分行业投资金额占比 7 HYPERLINK \l _bookmark9 图 5：2018 年全国各省一本上线率 7 HYPERLINK \l _bookmark10 图 6：2015-2017 年中小学多媒体教学设备覆盖率 8 HYPERLINK \l _bookmark11 图 7：教育信息化 2.0 的基本目标 8 HYPERLINK \l _bookmark12 图 8：政策鼓励教育融合科技促进教育公平 8 HYPERLINK \l _bookmark14 图 9：全球家庭平均教育支出 9 HYPERLINK \l _bookmark16 图 10：传统教育行业下的效益成本曲线 10 HYPERLINK \l _bookmark17 图 11：技术加持下的效益成本曲线 10 HYPERLINK \l _bookmark18 图 12：2017 年中国在线教育平台产品技术要求 10 HYPERLINK \l _bookmark19 图 13：2011-2017 财年学而思网校营业收入 11 HYPERLINK \l _bookmark21 图 14：教育科技发展阶段 12 HYPERLINK \l _bookmark22 图 15：教育科技生态体系 12 HYPERLINK \l _bookmark25 图 16：沪江教育历史沿革 13 HYPERLINK \l _bookmark26 图 17：沪江教育自有品牌课程业务营收及增速 14 HYPERLINK \l _bookmar