第四章_资金成本.pdf

第四章 资金成本与资金结构 资产 占用： 现金 创利： 固定资产 流动资产 存货 非流动资产 长期投资 应收帐款 无形资产 低成本的 高成本的资本 流动负债 长期负债 股东权益 第一节 资本成本 一、资本成本 1．概念：是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。 2 ．内容：包括资金筹集费和资金占用费。 3 ．计量方式：以相对数表示。 4 ．分类：个别资本成本、综合资本成本和边际资本成本。 5 ．意义：是选择资金来源、确定筹资方案的重要依据；是评价 投资项目、决定投资取舍的重要标准；是衡量企业经营成本的尺 度。 6 ．决定因素： R=I+P I ：无风险利息率 P ：风险溢价 二、个别资本成本的计算 B （一）债券的成本 1、不考虑所得税时 I I I 的计算方法： 0 1 2 n P B n I P n   i (1 k ) i 1 (1 k ) B  k n  1 (1 ) I × (1 k ) n k 插值法介绍 设已知 3 个点（x , y ) ，（x , y )，（x , y ) 1 1 2 3 3 且， x x x 1 2 3 求 y 的近似值。 解： ∵ △A BA ∽△A CA 1 2 1 3 x1 x2 x1 x3 ∴ y 1 y y 1 y 3 x x   1 2