第五讲 资金筹集与筹资方案评估.pdf

第五讲 资金筹集与筹资方案评估  第一节我国投资资金的来源与筹资方式 一、国内资金来源  国家基建拨款与建设基金贷款 行政与事业部门采用无偿拨款，经营性项目采用建设基金贷款；  银行贷款 由银行筹集的信贷资金发放。  自有资金 企事业自有资金： 生产发展基金、各种利润留成、创收结余、接受的捐赠等。 地方财政： 预算结余、超收分成、各种预算外收入等 •发行债券 债券的特点是企业有责任返本付息。  招股集资 特点：1、发行主体是股份公司； 2、股本属于企业的自有资金，不需归还； 3、股票代表对企业的部分所有权； 4、股票无固定收益； 5、股票可以转让，具有较强的流动性。 二、国外资金来源 （一）借款和发行债券  可以由我国自行安排。  主要目的是弥补国内资金和外汇的不足；  投资风险与汇率风险主要由借款方承担； 具体形式：  外国政府贷款 利率低、期限长带有一定的援助性质。  国际金融机构贷款  出口信贷 为鼓励本国出口而设立的利率较低的贷款， 分买方和卖方信贷。  商业银行贷款 短期贷款较多利息较高  境外发行债券 （三）外商直接投资  具有多重目的，包括：弥补资金外汇不足；引进先进 技术和管理经验；扩大国内就业；开拓国际销售渠 道；促进竞争，提升产业结构。  国内外投资者利益共享风险同担。  不能直接干涉，只能因势利导。 具体形式：  合资经营中外双方各占一定股份共同经营；  合作经营 责权利由合同规定，不涉及股权；  独资经营 外商自行承担风险，独享利益；  补偿贸易（BOT方式） 外商提供设备技术和资金，项目建成后以产品返销作 为补偿，或出让一段经营权。  融资性租賃 外商通过融资购买承租人需要的设备用收取租金的方 式收回资金。  股票境外上市 预算内资金 国内贷款 利用外资自筹和其他投资总额 投资率 年 28.1 12.7 3.8 55.4 亿元 1981 960 2000年 6.4 20.3 5.1 68.232917亿元 0.362 按资金来源划分的投资（1981年） 1 28% 2 55% 13% 3 4 4% 按资金来源分的投资总额（2000年） 6% 1 20% 2 5% 3 69% 4 第二节筹资方案的评估与分析 一、资金来源落实情况评估  资金来源的可靠性  筹资数量的保证性与资金到位的及时性  资金渠道的合法性  外资附加条件的可接受性 二、筹资成本分析  筹资成本