跨国公司并购中国企业动因、效应与对策研究 王钦著.pdfVIP

导 论 一 、问题的提出 （一 ）跨 国并购 已经在跨 国直接投资中 占据主导地位 跨 国公司在对外直接投资和 国际生产 中扮演着越来越重要 的 角色 ， 目前全球约有 万家 跨 国公 司 ， 年 其 设在 国外 的 分支机构雇员约有 万 ，而 年仅有 万 ；销售额达 万亿美元 ；对外直接投资存量从 年的 万亿美元上升 到 年的 万亿美元 （ 跨 国公司主要通过两种方式在 东道 国进行直接投 资 ，即投资 建立新的设施 （新建投资， 和 收购 与合 并 当地现有 企业 （跨国并购 ， 世 纪 年代 以来 ， 国际生产增长 的大部分是通过跨 国并购 而 不是 通过新建投 资实现 的 ，近两年 跨 国并购在 中所 占份额 基本 保持在 左右 。已完成 的全球跨 国并购 的价值从 年 的不 到 亿美元增加到 年的 亿美元 ，全部跨 国并购在 世界 流入流量 中所 占比重从 年的 上升到　 年 的 在世界经济 出现衰退 的 年 ，虽然跨 国直接投 资流入流量 大幅度减少 ，但是跨 国并购仍然在对外直接投资 中 占 有较高 的比重 。详见表 和 图 另据 资料 显示 ， 世 纪 年代 以来 巨额跨 国并购 活动迅速 增加 ， 年单项交 易值超过 亿美元 的跨 国并购仅为 项 ， 交易总价值为 亿 美 元； 年 则达 到 项 ， 交 易 总 价 值 为 亿美元 。见表 。以上 这些 数据表 明，跨 国并购 已成 为对外直接 投资 （ 的主要方式 ，领导 了国际生产体系扩张 的潮流 （ 表 跨 国并购投资及份额 资料 来源 ： 表 亿美元 以上跨 国并购 统计表 （ ① 这 里 需要 做 一 点说 明 ， 由于 跨 国并购 可 从 当地 或 国际资本 市场 融 资 ， 同时支 付 也是 分 阶段进 行 的 ，因此不 可 能准确 地确 定跨 国并购在 流 入 流 量 中所 占的 比 重 。这里所计算 出的 比率是假 设所有 的跨 国并购 资金都 由 提供，通过这一计算， 能够 从总体上把握跨 国并购在 流量 中所 占比重的变化 。 续 表 资料来 源： 图 跨 国并购投 资及份额示意 图 （二 ）我 国利用外资方式与世界主要 国家和地 区还有较大差 别 世 纪 年代初 期 以来 ，中国引进 了大量 的外资 ，其数额 约 占发展 中国家吸收跨 国资本 总额 的 到 ，吸引外资 的成 效是显著的。但是， 年 代 下半 期 乃 至 近 年来 ， 中 国吸 引外