钢铁行业节后钢市研究系列1~供给篇：同比高于往年，预估Q1增加3%左右.docxVIP

HYPERLINK / HYPERLINK / ：证监许可（20 TOC \o 1-1 \h \z \u 目 录 HYPERLINK \l _bookmark2 一、短流程供给 4 TOC \o 1-1 \h \z \u 目 录 HYPERLINK \l _bookmark7 二、长流程供给 5 HYPERLINK \l _bookmark12 三、节后供给预判 6 HYPERLINK / HYPERLINK / ：证监许可（20 图表目录 HYPERLINK \l _bookmark0 图表 1 mysteel 五大材口径产量（阳历） 4 图表目录 HYPERLINK \l _bookmark1 图表 2 mystee 五大材口径产量（阴历） 4 HYPERLINK \l _bookmark3 图表 3 张家港重废价格 4 HYPERLINK \l _bookmark4 图表 4 电炉钢平均吨毛利 4 HYPERLINK \l _bookmark5 图表 5 mysteel53 座电炉产能利用率 5 HYPERLINK \l _bookmark6 图表 6 节前不同区域电炉吨钢毛利 5 HYPERLINK \l _bookmark8 图表 7 高炉开工率 5 HYPERLINK \l _bookmark9 图表 8 河北高炉开工率（日度监测） 5 HYPERLINK \l _bookmark10 图表 9 废钢到货 6 HYPERLINK \l _bookmark11 图表 10 废钢日耗 6 HYPERLINK \l _bookmark13 图表 11 五大材产量预测 7 HYPERLINK \l _bookmark14 图表 12 五大材产量周度平均值比较 7 HYPERLINK / HYPERLINK / ：证监许可（20 春节前一周 mysteel 口径五大材产量合计 963.16 万吨，环比上周下降 9.03 万吨，主要减产品种为螺纹钢，主要减产区域为南方、其次为华东，减产主力是在春节和亏损双重因素下的独立电炉企业，考虑到 mysteel 样本中电炉钢样本仅占到了电炉钢的 10%,节日停产又主要是电炉钢，实际减产幅度应该更大。春节前一周产量按阳历计算同比去年增加 16.4 万吨，按农历计算同比去年增加了 29.44 万吨。产量在环比下降更高，但同比仍然高于去年同期。 2019年2018年2017年2016年2015年10501000950900850800产量（阳历）2019年2018年2017年2016年 2019年 2018年 2017年 2016年 2015年 1050 1000 950 900 850 800 产量（阳历） 2019年 2018年 2017年 2016年 1050 1000 950 900 850 800 产量（农历） 1月1日1月15 1月1日 1月15日 2月2日 2月23日 3月11日 3月31日 4月20日 5月6日 5月26日 6月15日 7月1日 7月21日 8月10日 8月26日 9月15日 10月5日 10月19日 11月2日 11月16日 11月30日 12月14日 12月28日 春节前17周春节前14周春节前11周春节前8周春节前5周春节前2周春节后1周春节后4周春节后7周春节后10周春节后13周春节后16周春节后19周春节后22周春节后25周春节后28周 春节后31周 一、短流程供给 今年和去年同期相比，产量结构发生了一定变化，去年全年的电炉钢产量在 7500 万吨左右，今年的电炉钢产量 在 9000 万吨左右，电炉钢占比有所提高。 从废钢价格和电炉钢利润来看，在 2018 年 11 月初成材价格大幅下挫期间，废钢价格也被迅速打压。废钢供给 对价格弹性极高，导致废钢供给也开始减少，叠加废钢供给原有的季节性，从 12 月起废钢的价格就在低供给下出了 报复性上涨，甚至突破了前期高点。电炉钢的利润也在 12 月中旬开始转负。 02016年2017年2018年2019年30002500200015001000500150010005000(500)(1000)吨毛利图表 0 2016年 2017年 2018年 2019年 3000 2500 2000 1500 1000 500 1500 1000 500 0 (500) (1000) 吨毛利 1月2日1月 1月2日 1月29日 2月25日 3月23日 4月19日 5月18日 6月15日 7月13日 8月9日 9月5日 10月11日 11月7日 12月4日 高废钢价格和连续负利润导致今年电炉停产的时间点更加提前，最终停产的电炉数量也更多。今年的电炉产能利用率在春节前三周就开始显著下降