食品饮料行业2018年报业绩前瞻：4Q18业务增速稳定，关注绝对龙头和超跌估值修复.docxVIP

正文目录 HYPERLINK \l _bookmark0 一、 4Q18 业绩增速平稳，确定性、预期反转选股 5 HYPERLINK \l _bookmark3 二、 白酒：预计 4Q18 营收增速稳定，报表端数据压力或逐步显现 7 HYPERLINK \l _bookmark14 三、 4Q18 大众品平稳收官，19 份额加速向龙头集中 12 HYPERLINK \l _bookmark15 乳制品：行业景气度略回落，龙头延续快增长 12 HYPERLINK \l _bookmark21 屠宰及肉制品：成本压力逐渐凸显，双汇酝酿新变化 13 HYPERLINK \l _bookmark27 调味品：4Q18 平稳收官，19 年竞争加剧、份额加速可期 15 HYPERLINK \l _bookmark34 其他：三全食品、桃李面包、克明面业、绝味食品、养元饮品、元祖股份 17 HYPERLINK \l _bookmark41 四、风险提示 20 图表目录 HYPERLINK \l _bookmark1 图表 1 重点食品饮料公司 2018 业绩前瞻 （单位：元） 5 HYPERLINK \l _bookmark2 图表 2 已发布业绩预告食品饮料公司 2018 业绩概览 6 HYPERLINK \l _bookmark4 图表 3 17 家白酒公司 3Q18 营收增 14.1% 8 HYPERLINK \l _bookmark5 图表 4 扣茅、五后 15 家公司 3Q18 营收增速降至 22.9% 8 HYPERLINK \l _bookmark6 图表 5 贵州茅台预计 4Q18 营收、净利同比+21%、+31% 8 HYPERLINK \l _bookmark7 图表 6 五粮液预计 4Q18 营收、净利同比+32%、+45% 9 HYPERLINK \l _bookmark8 图表 7 预计洋河股份 4Q18 营收、净利同比+11%、+27% 9 HYPERLINK \l _bookmark9 图表 8 预计泸州老窖 4Q18 营收、净利同比+21%、+31% 10 HYPERLINK \l _bookmark10 图表 9 水井坊预计 4Q18 营收、净利同比+18%、+27% 10 HYPERLINK \l _bookmark11 图表 10 酒鬼酒预计 4Q18 营收、净利同比+31%、+8% 11 HYPERLINK \l _bookmark12 图表 11 山西汾酒预计 4Q18 营收、净利同比+73%、+112% 11 HYPERLINK \l _bookmark13 图表 12 老白干酒预计 4Q18 营收、净利同比+40%、+134% 12 HYPERLINK \l _bookmark16 图表 13 A 股 9 家乳品公司季度营收增速 12 HYPERLINK \l _bookmark17 图表 14 A+H 14 家乳企半年度营收增速 12 HYPERLINK \l _bookmark18 图表 15 中国奶牛存栏尚无回升迹象 13 HYPERLINK \l _bookmark19 图表 16 部分伊利/蒙牛供奶牧场 8-9 月奶价同比上升 13 HYPERLINK \l _bookmark20 图表 17 预计伊利 4Q18 营收、净利同比分别增 12%~15%、30%~40% 13 HYPERLINK \l _bookmark22 图表 18 9-10 月定点屠宰量增速明显回落 14 HYPERLINK \l _bookmark23 图表 19 龙头双汇 3Q18 肉制品量同比+0.8% 14 HYPERLINK \l _bookmark24 图表 20 猪肉价格自 6 月以来持续上涨 14 HYPERLINK \l _bookmark25 图表 21 白条鸡价格自 8 月以来加速上涨 14 HYPERLINK \l _bookmark26 图表 22 预计双汇发展 4Q18 营收、净利同比分别-1%、+5% 15 HYPERLINK \l _bookmark28 图表 23 3Q18 营收增速海天 17.1%、中炬（美味鲜）6.4%、千禾 27.7% 15 HYPERLINK \l _bookmark29 图表 24 商超渠道销量增速同比 17 年有所放缓 16 HYPERLINK \l _bookmark30 图表 25 海天和中炬商超份额差距继续拉大 16 HYPERLINK \l _bookmark31 图表 26 根据中炬、千禾业绩快报测算 4Q18 美味鲜、千禾收入约增 10%、25% 16 HYPERLINK