非金属建材行业2月投资策略：白马股估值修复，优质小盘股超跌反弹.docxVIP

内容目录 HYPERLINK \l _TOC_250017 1 月市场回顾：行业走势较强，龙头表现突出 5 HYPERLINK \l _TOC_250016 开年建材板块走势较强，全行业排名靠前 5 HYPERLINK \l _TOC_250015 各板块龙头公司表现突出 5 HYPERLINK \l _TOC_250014 1 月水泥板块相对较强，玻璃板块较弱 6 HYPERLINK \l _TOC_250013 需求呈现边际改善迹象，行业淡季已近尾声 8 HYPERLINK \l _TOC_250012 基建增速释放企稳信号，地产竣工出现跳升 8 HYPERLINK \l _TOC_250011 水泥：年内首个低点即将锚定，等待开春复工 10 HYPERLINK \l _TOC_250010 玻璃：淡季库存压力显现，价格回落企稳 12 HYPERLINK \l _TOC_250009 水泥、玻璃产量全年保持平稳 13 HYPERLINK \l _TOC_250008 年报业绩分化，优质企业增长无忧 13 HYPERLINK \l _TOC_250007 水泥：盈利能力达到历史高位 13 HYPERLINK \l _TOC_250006 玻璃：盈利承压，但整体处于高位水平 14 HYPERLINK \l _TOC_250005 板块业绩增长依旧，分化前行 15 HYPERLINK \l _TOC_250004 关注具有稳定现金分红潜力的优质上市公司 16 HYPERLINK \l _TOC_250003 龙头白马估值低廉，中小市值股票超跌明显 16 HYPERLINK \l _TOC_250002 股息率提升进一步增加优质公司安全边际 17 HYPERLINK \l _TOC_250001 把握春季行情，白马估值修复，优质小盘股有望超跌反弹 20 HYPERLINK \l _TOC_250000 风险提示 21 国信证券投资评级 22 分析师承诺 22 风险提示 22 证券投资咨询业务的说明 22 图表目录 图 1：建材行业 1 月涨跌幅（%） 5 图 2：申万一级行业 2019 年年初至今涨跌幅排名（%） 5 图 3：水泥板块及龙头公司 2019 年年初至今涨跌幅（%） 6 图 4：玻璃板块及龙头公司 2019 年年初至今涨跌幅（%） 6 图 5：其他板块及龙头公司 2019 年年初至今涨跌幅（%） 6 图 6：1 月建材各板块涨跌幅（%） 7 图 7：申万一级行业 1 月单月涨跌幅排名（%） 7 图 8：建材板块单月涨跌幅（%） 7 图 9：建材行业单月涨跌幅在全行业中排名 7 图 10：建材行业 2019 年全年涨跌幅前后五名（%） 8 图 11：建材行业年初 1 月涨跌幅前后五名（%） 8 图 12：基础设施建设投资增速降幅放缓 8 图 13：固定资产投资增速持续小幅回升 8 图 14：房地产开发投资增速维持较高水平 9 图 15：土地购置费增速逐渐回落 9 图 16：商品房销售面积增速处于低位 9 图 17：房屋新开工面积增速维持较高水平 9 图 18：房屋竣工面积增速低位企稳 9 图 19： 房屋施工面积增速持续回升 9 图 20：全国高标水泥均价淡季回落企稳（元/吨） 10 图 21：全国水泥均价处于历史高位 10 图 22：华北地区水泥价格走势（元/吨） 10 图 23：东北地区水泥价格走势（元/吨） 10 图 24：华东地区水泥价格走势（元/吨） 10 图 25：中南地区水泥价格走势（元/吨） 10 图 26：西南地区水泥价格走势（元/吨） 11 图 27：西北地区水泥价格走势（元/吨） 11 图 28：全国水泥库容比（%） 11 图 29：水泥库容比处于历史同期低位（%） 11 图 30：华北地区库容比（%） 11 图 31：东北地区库容比（%） 11 图 32：华东地区库容比（%） 12 图 33：中南地区库容比（%） 12 图 34：西南地区库容比（%） 12 图 35：西北地区库容比（%） 12 图 36：玻璃现货价格 12 月维持平稳 12 图 37：玻璃价格维持历史高位（元/重箱） 12 图 38：淡季价格回落 13 图 39：浮法玻璃生产线库存积压（万重箱） 13 图 40：水泥累计产量及同比增速 13 图 41：平板玻璃累计产量及同比增速 13 图 42：2018 年动力煤价格下降明显 14 图 43：2018 年水泥煤炭价格差刷新高位 14 图 44：2018 年纯碱价格中枢下移 14 图 45：2018 年燃料油价格上涨 14 图 46：2018 年玻璃纯碱重油价格差小幅下降 14 图 47：2018 年业绩预告中预增数量最多 15 图 48：201