第十章 项目投资决策.pdf

第十章项目投资决策 第一节 项目投资概述 第二节 投资决策基本方法 第三节 投资决策指标比较分析 第四节 项目投资决策实例 第五节 风险项目决策法 第七章长期投资决策  教学目的和要求：通过本章的教学，使学生了 解企业投资的基本概念和分类，理解投资项目 现金流量，掌握其计算，并重点掌握固定资产 投资项目的各种评价方法与运用。  教学重点和难点： 重点：各种决策指标的计算，项目资产投资决 策分析 难点：各种贴现决策指标的计算，更新改造决 策分析和有风险的投资决策分析。 第一节项目投资决策概述 项目投资的特点 P148  投资金额大影响时间长变现能力差投资风险大 项目投资的程序  提出 评价 决策 执行 再评价 企业项目投资管理的原则 项目分类 其他分类方法  独立项目  互斥项目  相关项目 企业投资管理的原则 认真进行市场调查，及时捕捉投资机会 建立科学的投资决策程序，认真进行投资项 目的可行性分析 及时足额地筹集资金，保证投资项目的资金 供应 认真分析风险和收益的关系，适当控制企业 的投资风险 第二节项目投资决策方法  投资评价基本方法 （一）贴现的分析评价方法（考虑货币时间价值） 1、净现值法（及净现值率法） 2、现值指数法 3、内含报酬率法 （二）非贴现的分析方法（不考虑货币时间价值） 1、回收期法 2、投资报酬率法（或会计收益率法） （一）投资回收期法（PP）P154  定义：投资回收期是指由于投资引起的现金流 入累计到与原始投资额相等所需要的时间，即 收回投资所需的时间。一般以年为单位计算。 计算方法 （1）每年经营现金净流量相等时 PP=原始投资额/每年NCF （不含建设期） （2）每年经营现金净流量不相等－－累 计现金净流量法 （含建设期） 投资回收期法（续） 投资回收期方法的决策评价： 回收期越短，投资风险越小，投资方案 越有利；反之，投资回收期越长，风险越 大，投资方案越不利。 计算实例 P154 10-6 例10-6 项目 年份 0 1 2 3 4 净现金流量 -1000 340 340 340 340 累计净现金流量 -1000 -660 -320 20 360 PP=1000/340= 2.94 （年） 或PP=2+(320/340)= 2.94 （年） 补充例 （例9-6 P146） 年份 0 1 2 3 4 5 现金净 -39000 9600 9420 9240 9060 17880 流量 累计 -39000 -29400 -19980 10740 -1680 16200 现金 净流量 PP=4+(1680/17880)=4.09 （年） 投资回收期法（续）  回收期法优缺点： 非贴现的投资回收期法简单易行。 不足之处是，忽视了资金时间价值和回收 期以后的收益情况。 不做为方案取舍的主要标准，只做为辅助标 准，主要用来测定项目流动性而非盈利性。 补充例  某公司准备购入一设备以扩充生产能力，现有甲、 乙两个方案可供选择。甲方案需投资10000元， 使用寿命5年，直线法折旧，期满无残值；5年中 每年销