基础化工行业2019年投资策略：看好农化、新材料板块，挖掘优质真成长个股.pdfVIP

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2019-03-15 发布于浙江
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基础化工行业2019年投资策略：看好农化、新材料板块，挖掘优质真成长个股.pdf

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证券研究报告（优于大市，维持）《看好农化、新材料板块，挖掘优质真成长个股》 ——2019年基础化工投资策略刘威（基础化工行业首席分析师） SAC号码：S0850515040001 2018年12月6 日概要 1. 回顾：投资加速，化工行业盈利高点已过 2. 农化：部分农产品价格底部向上，景气周期持续 3. 新材料：进口替代空间广阔，需求渐入佳境 4. 重点公司分析 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明盈利高点已过，化工行业投资加速  2017年在供给侧改革与环保压力下，化工行业集中淘汰落后产能，产品价格快速上涨。大部分化工品在18Q1处于此轮盈利高点，后随着价格回落开始下滑。  化工属于周期性行业，遵循“盈利-投资-产能过剩-亏损-产能出清-需求增长-供需改善”的长期规律。企业经过2017年-2018年上半年的高盈利，固定资产投资明显增加，龙头企业由于有环保、资金等优势率先开始扩产。子版块以化纤（涤纶）和石油天然气开采的固定资产投资额增长最快。图：化学原料及化学制品制造业价格走势（% ）图：固定资产投资完成额增速（% ） 20.00 200.00 15.00 150.00 10.00 100.00 5.00 0.00 50.00 -5.00 0.00 2 8 2 8 2 8 2 8 2 8 2 8 2 8 2 8 2 8 2 8 2 8 2 8 2