社区物业O2O-资本赋能成长，服务重塑未来.pdf

证券研究报告 ·行业深度研究 资本赋能成长，服务重塑未来 房地产 ——社区O2O 深度系列之四 物业管理行业：资本赋能，格局重塑：我们早于 2015 年开始研 究物业管理及社区增值服务，前 2 篇研究报告深度探讨了社区 维持 买入 O2O 的发展路径与成长空间。站在当前时点回顾，物业服务行业 陈慎 的发展也在兑现我们之前的判断：1、集中度快速提升。2、证券 chenshen@ 化率爆发式增长。3、多元融资渠道拓展。4 、增值服务开花结果。 021 在管面积：增量市场和存量并购助推规模确定性增长。物业上市 执业证书编号：S1440514080003 公司在管面积近4 年CAGR 约为25-40% ，未来在管面积增长具有 研究助理：高庆勇 较强的确定性。除了新委任拓展外，收并购是最为直接的拓展方 gaoqingyong@ 式，但未来也将更加考验内功。 021 物业费：分化竞合提升，寻求业态拓展。物业管理公司之间的平 发布日期： 2018 年08 月20 日 均物业费用存在明显分化，中高端收费约为3 元/平米/月以上， 中等水平在1.8-2.4 元/平米/月左右。从提升物业费的潜力来看， 市场表现 存量物业费提价难度高，但是增量高端项目和非住宅物业的物业 25% 费存在提升空间。 15% 5% -5% 成本：智能化投入助力降本增效。目前各家公司纷纷在技术领域 -15% 加大投入，减轻对人力的依赖。从效果来看，智能化的投入，使 -25% 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 / / / / / / / / / / / / / 8 9 0 1 2 1 2 3 4 5 6 7 8 / / 1 1 1 / / / / / / / / 得百强物业在提升服务质量的同时降低基础服务对人力的大量 7 7 / / / 8 8 8 8 8 8 8 8 1 1 7 7 7 1 1 1 1 1 1 1 1 0 0 1 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 2 2 0 0 0 2 2 2 2 2 2 2 2 占用，扩大了管理半径，百强企业人均在管面积2017 年提升12.5% 2 2 2