石油化工行业专题报告-丙烯.pdf

[Table_MainInfo] 行业研究/化工/石油化工 证券研究报告 行业专题报告 2018 年08 月23 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 丙烯：供需格局改善，PDH 趋势凸显 市场表现 [Table_Summary] 投资要点： [Table_QuoteInfo] 石油化工 海通综指 3693.48 3495.62  丙烯是重要的化工原料。丙烯是最重要的石油化工产品之一，不仅拥有多元化 3297.75 的生产工艺，也具有丰富的下游产业链条，近年来，伴随着下游产品聚丙烯、 3099.88 环氧丙烷、丙烯腈、丙烯酸及酯等产品的发展，丙烯作为这些大宗化学商品的 2902.01 主要原料，也得到了快速的发展。 2704.14 2017/8 2017/11 2018/2 2018/5  全球丙烯供需格局稳中向好。根据 Bloomberg 数据进行分析，截至2017 年底， 资料来源：海通证券研究所 全球丙烯产能为 11562 万吨/年，同比提高5%；丙烯产量为10438 万吨，同比 提高 5% ，开工率达到 90%。2017 年全球共消费丙烯 10365 万吨，同比提高 相关研究 5%；中国是丙烯消费量最高的地区，占比30%；聚丙烯是最主要的下游产品， [Table_ReportInfo] 占比66%。北美是全球最主要的丙烯出口地，2017 年北美净出口 1443 万吨丙 《油价、天然气、民营炼化》2018.08.17 《7 月成品油净出口量环比大幅减少，乙 烯；中国是世界上最大的丙烯进口国，2017 年丙烯净进口量为281 万吨。 烯-石脑油价差扩大至每吨740 美元 — —7 月原油成品油进出口数据分析》  我国丙烯供给。我国丙烯产能连续九年稳步增长，丙烯产量随之增加。卓创资 2018.08.09 讯数据显示，截至2017 年底，我国丙烯总产能3422 万吨/年，同比增加5%； 《上半年纺织品零售额同比大幅增长 产量2839 万吨，同比增加12%；开工率达到83% ，同比提高5 个百分点。 9.7% ，PTA、涤纶价格再创新高》 2018.07.30  我国丙烯需求。根据卓创资讯数据进行分析，自2010 年以来，我国丙烯的需求 呈现加速态势，表观消费量快速增长，2010-2017 年我国丙烯表观消费量由1615 万吨增长至3149 万吨，增长了近一倍；2017 年丙烯消费量同比提高 11.5%。 我国丙烯进口量居高位，但进口依存度自2013 年以来逐年降低，2017 年丙烯 当量进口依存度为19%。 分析师:邓勇 Tel:(021  丙烯供给区域特征明显，市场集中度较低。根据卓创资讯数据进行分析，我国 Email:dengyong@ 目前共有 164 家企业生产丙烯，年产能共计达到3765 万吨。丙烯产能主要分 证书:S0850511010010 布在东部地区，代表性的省份为山东、浙江、江苏，三地产能均超过300 万吨/ 分析师:朱军军 年，丙烯产能排名前五的地区贡献