科技行业1Q19基金持仓及沪港通分析：仓位回升，5G产业链成配置重点.docxVIP

公募基金 1Q19 电子持仓分析：板块估值修复，半导体板块增持明显 公募基金的 1Q19 报告基本披露完毕，我们分析了基金电子板块的持仓情况及变化趋势， 其中电子板块成分股以中信电子指数成分股为准。 从整体上看，1Q19 基金重仓持股中电子元器件占比 6.46%，环比上涨 0.75ppt，这是自4Q17 以来仓位的首次回升，高于历史平均水平 5.05%，整体来看，电子板块仍处于超配， 超配幅度 2.15ppt，超配幅度继续扩大，但仍未回到 1H18 水平。细分行业看，半导体及5G 产业链相关标的被加仓最多；手机产业链及 PCB 板块减仓明显，细分领域龙头筹码集 中。 图表 1: 全基金电子持仓比例及超配/低配情况 12% 10% 8% 6% 全基金电子重仓占 4% 比历史平均5.05% 2% 0% 2010Q42011Q1 2010Q4 2011Q1 2011Q2 2011Q3 2011Q4 2012Q1 2012Q2 2012Q3 2012Q4 2013Q1 2013Q2 2013Q3 2013Q4 2014Q1 2014Q2 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 电子超配/低配幅度 全基金电子持仓占比 电子板块/A股流通市值占比 资料来源：万得资讯， 从重仓持有数量上来看，排名前 20 的标的结构较前一季度变化较大，半导体板块持仓上调明显，4Q18 表现出色的 PCB 板块重仓基金数量回落，具有业绩支撑的细分行业龙头获投资者青睐。 公募基金在 1Q19 重仓数量前五分别是立讯精密（115-279）、海康威视（198-258）、亿纬锂能（37-106）、北方华创（46-87）、兆易创新（34-84），其中立讯精密首次超越海康威视，成为一季度基金重仓数量最多的标的，同时两家半导体公司挤进前五。1Q19 增持基金数量最多的标的为立讯精密、海康威视、亿纬锂能、兆易创新与北方华创，与重 仓基金数量排名相吻合，减持基金数量最多的标的为三环集团、法拉电子、新纶科技、景旺电子、扬杰科技。 从细分领域来看，半导体板块细分领域龙头加仓明显，对应股价弹性也较大，如国产半导体设备龙头北方华创（重仓基金数：46-87，1Q19 股价涨幅 86.7%）、国产存储器稀缺标的兆易创新（重仓基金数 34-84，1Q19 股价涨幅 63.0%）、LED 芯片龙头三安光电（重 仓基金数 55-79，1Q19 股价涨幅 29.7%）等。此外，随着 1Q19 以来 5G 话题逐渐升温， 顺络电子（12-25）、环旭电子（12-22）、和而泰（3-14）等 5G 产业链相关标的配置意愿普遍提升。 图表 2: 1Q19 电子板块基金重仓 TOP20 持股明细（按 1Q19 基金持有数量降序排列） 序号 代码 名称 1Q19 重仓基金数 4Q18 1Q增减 1Q19 持股占流通股比 4Q18 1Q增减ppt 1Q涨跌幅 % 股价表现 2019年至今涨跌幅 % 1 002475.SZ 立讯精密 279 115 164 13.65 11.41 2.24 76.4 85.0 2 002415.SZ 海康威视 258 198 60 5.08 5.03 0.06 36.1 32.6 3 300014.SZ 亿纬锂能 106 37 69 10.28 3.26 7.02 55.1 78.5 4 002371.SZ 北方华创 87 46 41 8.57 5.78 2.79 86.7 73.3 5 603986.SH 兆易创新 84 34 50 8.81 2.99 5.82 63.0 60.6 6 600703.SH 三安光电 79 55 24 5.56 8.81 -3.25 29.7 16.5 7 002463.SZ 沪电股份 63 64 -1 4.68 6.04 -1.36 60.8 79.1 8 300408.SZ 三环集团 62 93 -31 5.53 9.18 -3.65 22.6 20.4 9 002916.SZ 深南电路 59 58 1 15.56 16.46 -0.91 55.2 55.2 10 002236.SZ 大华股份 59 42 17 5.36 5.95 -0.59 43.3 49.6 11 300232.SZ 洲明科技 54 42 12 15.75 17.23 -1.48 49.7 37.1 12 002008.SZ 大族激光 51 59 -8 2.12 2.61 -0.50 39.0 35.7 13 000725.SZ