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我国商业银行金融控股公司化的可行性分析 摘要：我国金融业从分业经营向混业经营转变已是大 势所趋，而金融控股公司作为一种从分业经营过渡到混业 经营的有效组织形式，经国外大量实证经验和理论研究表 明其具有内在的优势，结合国内金融业的现状分析可发现， 目前我国商业银行较适合采用金融控股公司形式进行混业 经营的探索。 关键词：商业银行金融控股公司混业经营 金融业全面对外开放的脚步声己日益临近，在“分业 经营，分业管理”的金融监管体制下，我国金融企业纷纷 选择不同的发展路径，以求适应全球金融混业经营的大趋 势。最近招商银行、交通银行都在探索混业经营的新模式， 四大国有商业银彳丁中，中国银彳丁、中国工商银彳丁和中国建 设银行早己在海外建立了具有控股公司性质的中银国际控 股公司、工商东亚控股公司和中国国际金融有限公司，可 见探讨金融控股公司这种组织形式的优劣及实用性，具有 现实意义。当然在组建金融控股公司的过程中也会有很多 风险，本文仅拟就金融控股公司在我国的现实可行性进行 分析。 一、金融控股公司的概念 1999年2月巴塞尔银行监管委员会、国际证券联合会 和国际保险监管协会联合发布的文件《对金融控股公司的 监管原则》中，金融控股公司被定义为“在同一控制权下， 完全或主要在银行业、证券业和保险业中至少两个不同的 金融行业大规模提供服务的金融集团”。H年9月18日，我 国金融监管第一次联席会议通过的《在金融监管方面分工 合作的备忘录》中再次重申了这一定义。这里需要明白的 是金融控股公司中的母公司至多从事银行、证券、保险等 业务中的一种业务，而其余业务由其控股子公司经营，这 是金融控股公司与全能银行的重要区别。金融控股公司通 常具有三大特点，“集团控股，联合经营；法人分业，规避 风险；财务并表，各负盈亏，合理避税”。 二、金融控股公司经营模式的优势 具有规模经济、范围经济和协同效应。当某一机构提 供特定服务组合的成本低于多家专业机构提供同样同类服 务的成本时，就会存在规模经济。范围经济则往往是因经 济组织生产或经营范围的扩大，从而降低平均成本，提高 经济效益而得到的。金融资产具有强关联性和弱专用性的 特点，资产利用使相互间的转换成本较低。金融控股公司 通过信息、营销、网络等资源的整合与共享，将不同地区、 不同金融品种之间的优势加以组合利用，避免机构的重复 设置，可以把管理客户的固定成本分摊到更广泛的产品上， 还可以较低的边际成本销售附加产品，有效实现成本节约 和优势互补。整个集团公司一种业务收益的下降，可由另 一种业务利润的上升来弥补，发挥集团整体的协同效应。 将公司从事某一业务获得的有用信息低成本甚至零成本的 用于其它业务 递减和分散风险。金融控股公司模式可以通过资产、 业务、经营地域的多样化，分散单一业务的系统性风险。 根据资产组合理论，金融机构资产的种类、业务、经营地 域等的充分分散，可以减小风险，提高公司抵御业务波动 及经济周期影响的能力。金融控股公司更适于集中设立专 门的风险管理机构，如风险管理委员会，采用先进的风险 管理技术与量化指标，对银行与证券、保险等其他业务间 活动进行有效监督，提高透明度，增加风险管理的成效。金 融控股公司可建立不同业务子公司间财产、业务、管理互 相独立的“防火墙”制度，使各子公司的业务开展互不影 响，每家子公司无需为其他公司业务的风险承担损失。子公 司间以及子公司与母公司间的责任仅限于出资额，即使一 家子公司出现经营危机，其他子公司仍可照常经营，提高公 司的风险承受能力。 有利于金融创新和开拓业务。随着资本市场的发展， 传统银行业务受到越来越多的挑战，利润空间越来越小， 银行需要不断进行组织、工具创新，金融控股公司就为金 融创新提供了理想的平台，利用资本市场、货币市场和商 品市场的关联性，在银行与证券、保险等其他行业间合作 开发新型的边缘产品和交叉金融产品，使公司各业务或少受 些限制，或隔离新业务与传统业务之间的风险。集团公司 可实现业务和产品的交叉销售、捆绑销售，为客户提供一站 式金融服务，提高营销能力，通过扩大资产基础，提高公 司产品的定价能力，并改善公司的资本结构，实现更深层的 资源共享。例如券商可以充分借助于银行的客户资源、网 络资源和产品资源，通过建立统一的金融平台，合作开发客 户、实施交叉销售，为客户提供全方位的优质服务，券商还 可以在资金结算、金融服务外包等方面与商业银行进行充 分合作。 内部资本运作和合理避税的优势。金融控股公司可在 控股公司或子公司的多个层面上进行融资，大大提高了融 资能力。通过将资本从低回报部门向高回报部门转移，从 而优化资本配置。金融控股公司还易于让公司内部资金合 作，进行资产组合选择，实现资产多元化，具有更好的流 动性，支付能力和内在稳定机制。金融控股的母公司的资