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汇率变动对中日贸易影响的实证分析 摘要：在全球金融危机的背景下，中日贸易是关乎亚 洲乃至世界经贸格局和未来趋势的关键，本文从不同角度 分析了中日汇率变动对各自贸易状况的影响，揭示了两者 动态关联性中更深层次的现实，这对指导我国相关贸易政 策的制订有重要意义。 关键词：中日贸易；汇率；对策分析；全球金融危机 自XX年9月以来，以美国次贷危机为起因的金融危机 席卷了全球大部分国家。从发展趋势看，未来一两年内全 世界经济、金融局势极有可能变得动荡不安。XX年诺贝尔 经济学奖得主保罗?克鲁格曼认为，世界经济虽然不会出 现像上世纪30年代那样的大萧条，但严重的衰退将无法避 免，加大对公共事业部门的投入也只能起到缓解作用。要 想阻止形势的恶化，必须迅速采取进一步的行动。从以往 的经验和教训看，积极的对外贸易可在一定程度上缓解经 济危机给经济实体带来的危害。而且由于单个产业自身的 发展以及作用发挥都离不开整体产业环境。因此，各国均 采取各种措施刺激本国对外贸易，努力改善产业外部环境， 力争早日走出困境。在制约对外贸易的众多因素中，汇率 因素显得尤为重要。 中日的贸易状况关乎整个亚洲乃至世界的贸易、金融 和经济现实格局和发展趋势。基于此，汇率变动与中日贸 易关系将是我们深入研宄的首要问题。相关领域的研宄中 尚存在某些缺陷，首先，中日贸易关系具有鲜明的特征性 和强烈的互补性，不同类别的商品在进出口的双方具有独 特的需求（供给）弹性，所以不同类别的商品贸易额度会对 汇率变动做出不同的反应，显然，若从整体层面单纯研究 汇率与贸易总额之间的关系是不够全面的。从现实经济发 展和相关政策设计的角度出发，有必要对贸易基于商品分 类进行细致研宄。其次，当前对中日贸易的计算与研究， 主要是以美元结算为统计口径，然而，从现实经济出发， 处于贸易双方各自内部的经济主体往往更关心以本国货币 结算的贸易额度及实物形式的贸易总量。而在剔除了通货 膨胀的条件下，以本国货币结算的贸易额度可在一定程度 上代表贸易的实物量。因此，它可作为中日贸易实证研究 的一个全新的着眼点。然而，当前该方面的研究是相对比 较匮乏的。 一、汇率变动对中日贸易影响的分析 自1972年中日邦交正常化后，中日双边贸易发展迅速， 日本从1993年到H年连续11年一直是中国最大的贸易伙 伴国。中日贸易额对中国经济的增长到较大的推动作用。 同时，根据日本总务省统计局公布的统计数字，XX年日中 贸易额达到278740亿日元，同比增长°%，超过同年日美贸 易（25 2450亿日元），中国取代美国成为日本第一大贸易伙 伴国。由此可见，中日双方都已成为对方最重要的贸易伙 伴之一，深入的中日贸易研究具有重大意义。 （一） 汇率变化对中日贸易总额的影响 XX年到XX年间，中日汇率变动与进出口变动呈较为 同步的变化趋势，说明中国对日贸易的进口和出口与汇率 的关联性较显著。然而从中国贸易收支角度看，其变动趋 势与汇率变动趋势不明显，XX、XX和XX年汇率增长与贸易 收支变动呈负向关系，而其它各年两者呈正向关系，且两 者比的绝对值（贸易收支相对与汇率的弹性）并不稳定，在 到间变动。从中日汇率变动与贸易变动的相关性可看出， 中国进、出口总额变动与汇率变动呈现较高的相关性，其 数值分别是和；而贸易收支与汇率变动的相关性仅为。可 见，汇率会对中国对日进口和出口有较显著的影响，汇率 对贸易产生（进口和出口）两方面效应，尽管对两方面的影 响可近似的认为是显著地，但由于以贸易差额为视角两种 效应方向相反且相位不同步，所以汇率和中国贸易收支关 联性并不明确。 （二） 汇率变化对中日分项商品额的影响 通过以上的分析，从总体层面掌握了汇率与中日贸易 总额之间的关系，其研宄结论与当前该领域研究成果基本 吻合，这是近似的方法论的客观结果。在以上的研究基础 上，进一步以更加细致的商品分类和不同的结算方式对该 问题进行分析。 基于不同的商品分类计算出XX年到XX年以美元结算 的中方对日出口的变动百分比及不同商品进口额变动与汇 率变动的相关性。从数据中可看到，首先，近年来出口总 额的变动与汇率的变动相关性较为显著。然而从不同商品 分类的角度看，其具体出口额的变动与汇率的变动的相关 性显现出鲜明的特征，按相关程度分类大致可将商品分为 两个层次：受汇率影响较高的高相关度商品，如矿物性燃 料、精密仪器等，受汇率影响较低的低相关度商品，如食 品、非金属矿物制品等。另外，食品等日方缺乏需求弹性 的商品与汇率变动趋势性较差，即其贸易额受汇率的影响 较小。与之相对的是精密仪器等日方富有需求弹性的商品 的贸易额受汇率的影响较大。本文进一步将贸易现实进行 转化，以出口国（中国）货币作为结算方式，并剔除掉出口 国的通货膨胀，从而更加准确反映贸易的实体本质。当然 由于人民