山东科技大学财务管理学课件第十章 短期筹资管理.pptVIP

第十章 短期筹资管理 第一节 短期筹资政策 第三节 自然性融资 第三节 短期借款筹资 第四节 短期融资券 第一节 短期筹资政策 基本概念 1、企业筹资组合：指企业资金总额中短期资金和长期资金各自占有的比例，称为企业的筹资组合。 2 、短期资金：企业的流动负债。 3 、长期资金：企业的长期负债和所有者权益。 一、影响企业筹资组合的因素 （一）风险与成本 （二）企业所处行业 （三）经营规模 （四）利息率状况 二、企业筹资组合策略 （一）正常的筹资组合（图示） 短期资产由短期资金来融通，长期资产由长期资金来融通。 （二）冒险的筹资组合（图示） 短期资产由短期资金来融通，部分的长期资产由短期资金来融通。 （三）保守的筹资组合（图示） 部分的短期资产由长期资金来融通 （一）正常的筹资组合 （二）冒险的筹资组合 （三）保守的筹资组合 三、不同筹资组合对企业报酬和风险的影响 东方公司目前的资产组合和筹资组合详见下表： 东方公司资产组合和筹资组合 单位：元 筹资组合对东方公司风险和报酬的影响 单位：元 第二节 自然性融资 二、应付费用 1、概念 是指企业生产经营过程中发生的应付而未付的费用。 2、应付费用筹资额的计算 按照平均占用天数计算 按照经常占用天数计算 增值税纳税义务的发生时间： 1.销售货物或者应税劳务的纳税义务的发生时间，为收讫销售额或者取得索取销售额凭证的当天。 2.进口货物的纳税义务发生时间，为报关进口的当天。纳税人增值税的纳税期限： 以1个月或者1个季度为一期的，自期满之日起15日内申报纳税；以1日、3日、5日、10日或者15日为一期纳税的，自期满之日起5日内预缴税款，于次月1日起15日内申报纳税并结清上月应纳税税款。纳税人进口货物，应当自海关填发税款缴纳证的次月起15日内缴纳税款。纳税人出口适用税率为零的货物，可以按月向税务机关申报办理该项出口货物退税。  不论增值税纳税人纳税期限的长短，都应在每月15日前办理上月的增值税纳税申报，向主管税务机关报送纳税申报表和有关的财务报表。 一、短期借款筹资的种类 1.信用借款 （1）信用额度借款 （2）循环协议借款 2.担保借款 （1）保证借款 （2）抵押借款 （3）质押借款 3.票据贴现 二、短期借款筹资的考虑因素 1、短期银行借款的成本 2、贷款银行的选择 三、短期借款筹资的基本程序 申请 审查 签约 取得 偿还 四、短期借款筹资的优缺点 1、优点 （1）取得方便 （2）弹性大 2、缺点 （1）资金成本较高 （2）限制较多 第四节 短期融资券 短期融资券的成本 短期融资券资金成本= 答案：C 短期融资券发行利率居高不下 【2007.11.15 07:37】　来源：中国证券报 ? 作者：张曙东 本周一和周二发行的四只短期融资券的利率依然高企，尤其是两只主体评级为AA-的券种的发行利率大幅高于以往并超过了6%。　　07淮矿CP02主体评级为AA，发行利率为5.4%，与上周发行的主体信用评级相同的短融券利率基本一致；07网新CP01的主体评级为A+，发行利率为6.48%，距上周创出的6.7%的纪录高点不远。另外两只券——07海航CP02和07国联CP02的主体评级均为AA-，但它们的发行利率分别为6.4%和6.3377%。上周两只同评级的短融券的发行利率分别为5.7%和5.74%，前后相差70个基点左右。而且，07海航CP02和07国联CP02的利率比年中发行的07海航CP01和07国联CP01分别高190个基点和240个基点左右。　　分析人士表示，短期融资券发行利率上行有很多原因，如央票利率上涨、加息预期、机构投资限制、近期资金面略有紧张等等，但应该不会无限制涨上去，因为目前银行1年期贷款的基准利率为7.29%，短期融资券的发行利率在一定水平内才会体现其比较优势。 一些银行间债市的研究人士认为，本次债券发行预示短期融资券的定价可能将呈现两个趋势。一是短期融资券的定价将动态反映市场的资金成本。如近期银行间短期资金成本较低点上升了近50个基点，而资金成本的上升是本期债券利率上升的原因之一。二是价格区间取消后，信用评级对短期融资券定价的作用将上升，短期融资券发行利率的差异化将更为明显。 　　据粗略计算，由于发行利率上升，铁道部将为一年期短期融资券多支付450万元的融资成本。值得关注的是，铁道部所发行的债券历来被业内视为准政府债