通信行业年报一季报综述.docxVIP

目录 行业概览：向上拐点已至，高景气序幕拉开 5 5G：行业新一轮爆发机遇已来 9 无线：4G 意外爆发，5G 增量助力 9 无线系统设备商：核心利润创新高，成为行业结构性受益环节 9 基站配套厂商：受通信周期冲击明显，业绩上升拐点初现 11 网络优化设备厂商：同质化竞争拉低毛利率 13 光通信：行业需求有望逐渐改善，静待 5G 助力 14 光设备：后 4G 时代业绩稳中有升，5G 助力烽火再启程 14 光模块：“过渡之年，否极泰来” 16 光纤光缆：价格承压，静待 5G 催化 20 北斗：业绩延续高增长，军民市场齐发力驱动未来成长 21 拐点之年，2018 年北斗行业拐点确立 21 民用市场占比提升，北斗行业毛利率下滑 22 IDC：第三方 IDC 服务业景气持续 25 营收与业绩持续高增长 25 毛利率走高，负债率仍处相对低位 26 物联网：万物互联时代已至，高增长态势不减 28 图表目录 图 1：通信行业上市公司年度营业收入（未统计中国联通） 5 图 2：通信行业上市公司年度营业收入（剔除中兴通讯） 5 图 3：通信行业上市公司年度归母净利润（未统计中国联通） 5 图 4：通信行业上市公司年度归母净利润（剔除中兴通讯） 5 图 5：通信行业上市公司季度营业收入（未统计中国联通） 6 图 6：通信行业上市公司季度营业收入（剔除中兴通讯） 6 图 7：通信行业上市公司季度归母净利润（未统计中国联通） 6 图 8：通信行业上市公司季度归母净利润（剔除中兴通讯） 6 图 9：通信板块基金重仓比例仍处于历史较低水平 6 图 10：申万通信板块估值 6 图 11：中兴通讯营收（亿元，%） 9 图 12：中兴通讯归母净利润（亿元） 9 图 13：中兴通讯三大业务营收变化情况（亿元） 10 图 14：中兴通讯海外市场营收变化情况(亿元，%)........................10 图 15：中兴通讯季度累计销售毛利率（%） 10 图 16：中兴通讯分季度核心利润率（%） 10 图 17：中兴通讯单季度费用率情况（%） 11 图 18：中兴通讯营业成本（亿元，%） 11 图 19：中兴通讯单季度营业成本（亿元，%） 11 图 20：基站配套厂商年营业收入（亿元，%） 12 图 21：基站配套厂商年扣非归母净利润（亿元，%） 12 图 22：基站配套厂商季营业收入（亿元，%） 12 图 23：基站配套厂商季扣非归母净利润（亿元，%） 12 图 24：基站配套厂商毛利率（%） 12 图 25：无线网络优化厂商营业收入（亿元，%） 13 图 26：无线网络优化厂商年扣非归母净利润（亿元，%） 13 图 27：无线网络优化厂商季营业收入（亿元，%） 13 图 28：无线网络优化厂商季扣非归母净利润（亿元，%） 13 图 29：基站配套厂商毛利率（%） 14 图 30：烽火通信年营业收入（亿元，%） 14 图 31：烽火通信年归母净利润（亿元，%） 14 图 32：烽火通信季营业收入（亿元，%） 15 图 33：烽火通信季扣非归母净利润（亿元，%） 15 图 34：烽火通信季度毛利率情况（%） 16 图 35：受中际旭创并表影响的 2018 年光模块行业营收增速 37.85% 17 图 36：剔除中际旭创的 2018 年光模块行业同比增长 8.98% 17 图 37：剔除中际旭创光模块行业营收增速季度环比改善明显 18 图 38：中际旭创自 2018 年下半年以来季度营收持续下降 18 图 39：2018 年光模块行业归母净利润同比增长 42.34% 18 图 40：剔除中际旭创的光模块行业归母净利润同比下降 11.05% 18 图 41：剔除中际旭创的光模块行业归母净利润逐季回升 19 图 42：中际旭创自 2018 年下半年以来单季度归母净利润持续下降 19 图 43：光模块行业 2018 年季度毛利率回升显著 19 图 44：光模块行业季度管理费用率（含研发费用） 19 图 45：光纤光缆行业营业收入情况（亿元，%） 20 图 46：光纤光缆行业归母净利润情况（亿元，%） 20 图 47：光纤光缆行业季度毛利率情况（%） 20 图 48：光纤光缆行业主要上市公司毛利率情况（%） 20 图 49：2018 年北斗行业营收同比增长 27.40% 21 图 50：2018 年北斗行业归母净利润同比增长 20.60% 21 图 51：北斗行业一季度业绩占全年比重较低 22 图 52：近年来毛利率整体呈现下降趋势 22 图 53：北斗主要上市公司毛利率变动情况 22 图 54：一季度北斗行业的期间费用率历来为全年高点 23 图 55：2018 年北斗行期间费用率为 32