上市公司财务报表分析——财务分析part.ppt

《解读上市公司财务报表》课程内容 财务报表分析－财务报告的关键数据 财务报表反映企业活动 五招之一：了解企业的财务状况——B/S 应收款项：应收款项占流动资产总额比例不宜太高，增长比例不能超过同期销售收入的增长比例。应收帐款周转率与上期、同行业相比，该指标越高越好。 应收账款与其他应收款的增减关系：如果是对同一单位的同一笔金额由应收账款调整到其他应收款，则表明有操纵利润的可能。 应收账款与长期投资的增减关系：如果对一个单位的应收账款减少而产生了对该单位的长期投资增加，且增减金额接近，则表明存在利润操纵的可能。 五招之一：了解企业的财务状况（B/S） 存货情况：存货增长比例不宜超过同期销售增长比例，否则说明销售不畅，此时存货周转率下降。 固定资产：固定资产增长所带动的利润增长至少要超过其折旧的增长，否则说明固定资产未发挥应有的效应。 待摊费用或待处理财产损失。待摊费用或待处理财产损失数额不宜较大，否则有可能存在拖延费用列入损益表的问题。 五招之二：了解企业的偿债能力 通过以下几个指标了解企业的偿债能力 短期偿债能力 流动比率=流动资产合计 / 流动负债合计 速动比率=（流动资产合计-存货）/ 流动负债合计 或 保守速动比率=（货币资金+短期投资+应收票据+应收账款净额）/ 流动负债 现金比率=（流动资产合计-存货-应收）/ 流动负债合计 或 保守现金比率=（货币资金+短期投资）/ 流动负债 长期偿债能力 资产负债率=（负债总额 / 资产总额）*100% 产权比率=（负债总额 /股东权益）*100% 已获利息倍数=息税前利润 / 利息费用  五招之三：了解企业的经营成果（I/S） 了解企业的经营成果主要看利润表 将销售收入成本率与上期、同行业相比较，该比率越低越好，越低说明销售毛利率越高。 营业利润与非营业利润：一个公司的营业利润应该远远高于其他利润（如投资收益、处置固定资产收益等） 对主营业务收入进行质量判断 主营业务收入的确认 收入和利得的界限 将三项期间费用与主营业务收入相比，了解企业的费用率，并与上期、计划和同行业相比，看各个费用项目是否合理。（期间费用包括销售费用、管理费用和财务费用。） 五招之四：了解企业的盈利能力 通过以下几个指标了解企业的盈利能力 销售毛利率=[（销售收入-销售成本）/ 销售收入]*100% 销售净利率=净利润 / 销售收入*100% 资产净利率=净利润/ [（期初资产总额+期末资产总额）/2]*100% 净资产收益率=净利润/ [（期初所有者权益合计+期末所有者权益合计）/2]*100% 五招之五：了解企业的现金流量 现金流量综合反映现金流入和流出信息，可用以判断企业财务状况。 用利润表中的“主营业务收入”和现金流量表中“经营活动产生的现金流入小计”进行比较，若前者小于后者，说明企业的主营业务收入以现金方式收到的货款较多，销售形势较好。 用现金流量表中“经营活动产生的现金流量净额”和“净利润”进行比较，比率越高，说明企业盈利质量越高。 经营净现金流量若是负数，表明经营活动产生的现金流量有些不同步，经营形式欠佳。 投资活动现金流出量较大，筹资活动中偿付利息所支付的现金也较大时，企业可能投资规模过大。 分析现金流量表二：综合评价三种现金流 分析现金流量表二：综合评价三种现金流 分析现金流量表二：综合评价三种现金流 分析现金流量表三：跨表的比率分析 获利能力品质分析指标 经营活动现金净流量/税后净利 主要反映经营活动现金净流量与当期净利润的差异程度，也即当期实现的净利润中，有多少是有现金保证的。 对于防止上市公司操纵利润具有重要的作用。如果指标过低，就有虚盈实亏的可能性。 流动性分析指标 现金/流动资产 衡量流动资产的质量。指标越高，说明上市公司流动资产的变现能力越强。但这一指标并非越高越好，过高可能说明企业的现金未得到充分利用。 分析现金流量表三：跨表的比率分析 成长潜力分析指标 现金再投资比率＝(经营活动现金净流量－现金股利)/(固定资产总额＋投资＋其他资产＋营运资金) 评估上市公司成长的潜力。指标越高，表示企业可用于再投资在各项资产的现金越多。 一般而言，该指标达到 8％一10％，即被认为比较理想。 但要综合分析上市公司的成长潜力，还要结合其它情况综合考虑，该指标仅仅说明企业成长的现金流量保障程度。 分析现金流量表三：跨表的比率分析 偿债能力分析指标 现金/流动负债 反映流动负债所能得到的现金保障程度。指标越高，说明企业偿付流动负债的能力越强。但该指标过高，企业就可能没有很好利用现金资源。 支付股利能力分析指标 每股现金流量＝经营活动现金净流量/加权平均流通股股数 反映平均每股所获得的现金流量（隐含了上市公司在维持期初现金流量情况