浅论你发展中国家货币错配与货币政策的有效性.docVIP

浅论你发展中国家货币错配与货币政策的有效性 论文关键词：货币错配；货币政策；通货膨胀 论文摘要：货币政策的有效性是货币政策理论的核心 内容，历来也是国内外学者关注的热点问题。货币政策效 果的好坏在很大程度上取决于货币中介指标能否正确发挥 作用，国际上通用的货币政策中介指标有利率、货币供应 量和汇率等金融变量，如果这些金融变量在一定的环境下 发生扭曲就不能充分发挥中介作用，影响货币政策有效地 实施。 一、货币错配的提出及其涵义 20世纪90年代以来，新兴市场经济国家中爆发了数次 影响较大的货币危机，因此出现了大量关于货币危机的研 究文献。很多学者通过分析这些发生新型危机的国家的资 产和负债情况，发现在危机爆发前夕和爆发时，这些国家 普遍存在较为严重的货币错配现象，因此，认为货币错配 可能是引发危机的最直接原因之一，并就此进行了广泛的 研宄。 较早期的文献研宄侧重于货币错配会引发危机，因此 过多强调一国或一个经济实体总体资产负债表的负债方。 而进入21世纪的研宄更看重于货币危机发生前的预警或对 经济的不良影响。因此，货币错配的研究内容更全面，不 仅研宄负债和资产，更着重于两者的匹配。大部分学者认 为，如果新兴市场经济国家中的部分国内债务和全部外债 是以没有对汇率风险进行对冲的外币计值的状态，那么该 国就处于货币错配状态。从更广泛的定义来看，货币错配 是指居民、企业、政府和经济总体的