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工业软件产业：中美科技战命门之工业软件深度报告之一 投资摘要： 工业软件是科技强国的硬实力。 工业软件是“中国制造 2025”的必经之路，是科技强国的核心实力。 2019 年 1 月 18 日，在 2019 中国软件产业年会上，工信部副部长陈肇雄指出，软件是新一代信息技术产业 的灵魂；2019 年 3 月 7 日，工信部副部长王江平在全国政协十三届二次会议上提出国家正在规划中的“整芯助魂”工程，软件是“整芯助魂”工程规划的一个重要主题。2018 年我国工业软件的市场规模已经达到1603 亿元，但我国工业软件市场规模仅仅是全球工业软件市场规模的十九分之一，未来发展空间巨大。工业软件是工业互联网核心能力。 工业互联网是智能制造大趋势，工业软件是工业设计、研发仿真、生产制造、营销管理的刚需能力，更是智能制造落地的核心能力，“工”端夯实，“网”端才有价值。我们研究认为工业互联网价值属性归因五大特征：工具、网络、平台、数据、安全，工业软件在所有层级环节都起到至关重要的作用。 工具：软件定义一切，软件塑造一切，软件即服务，软件即工具，5G 万物互联，工业软件作为工业互联网贯穿一切的服务工具，是工业互联网基础能力之一； 网络：互联网+是智能制造能力提升的必经之路，工业软件构成了工业互联网的 IT 架构，工业软件在网络各层面的工具能力是网络能力的赋能，是工业互联网的底层核心能力； 平台：工业互联网最大价值之一是平台化、数据化，工业软件承载着工业大数据采集和处理工作，是工业 互联网平台数据的重要来源； 数据：工业软件支撑实现工业大数据的系统基础和信息贯通，工业软件与工业大数据结合，强化工业软件的分析和计算能力，提升场景可视化程度，实现对用户行为和市场需求的预测和判断； 安全：5G 移动互联网、物联网、产业互联网融合发展，网络安全是重中之重，工业软件是工业互联网安全的目标也是工业互联网安全的载体。 工业软件是 5G 时代智能制造企业核心竞争力。 云计算、物联网、数字工厂、数字孪生、大数据、人工智能等未来大融合的科技环境中，智能制造企业及各行业科技龙头公司的核心竞争力之一即是软件能力，软件可以定义一切，软件能力是挖掘数据价值的首要工具武器。智能制造龙头公司西门子在工业软件全产业链布局与我国工业软件发展相对滞后格局形成鲜明反差。我国政府牵头已经在智能制造等领域推出相应引导政策，工业软件企业价值将会有长足提升，因此，我们看好工业软件行业长期发展。 风险提示： 国际形势面临的不确定性、国家政府相关政策出台及执行情况、相关公司所处细分行业面临的竞争格局不确定性。 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 代码 公司名称 公司主营业务介绍 细分领域企业管理软件及电子商务应用解决方案供应 商，为企业或政府构筑电子商务或电子政务 市值 PE （亿元） 267.19 0268.HK 600588.SH 002153.SZ 603859.SH 002410.SZ 002268.SZ 002368.SZ 300166.SZ 300170.SZ 金蝶国际 用友网络 石基信息 能科股份 广联达 卫士通 太极股份 东方国信 汉得信息 平台的中间件软件，向全球范围内的顾客提 供与软件产品相关的管理咨询、实施与技术服务 以用友云为核心，布局云服务、软件、金融服务，构建社会化商业应用基础设施和企业服务产业共享平台 从事酒店、餐饮及零售等旅游消费行业信息管理系统软件的开发与销售、系统集成、技术支持与服务业务 为客户定制专属的，以工业互联网为核心的， 数字化、网络化、智能化系统解决方案，包括从整体技术方案设计、核心设备制造、软件开发和实施服务、产线集成，到系统调试、 人员培训在内的全流程系统服务模式 数字建筑平台服务商，立足建筑产业，围绕工程项目全生命周期，为客户提供信息化/ 数字化软硬件产品、应用解决方案及相关服务 从事网络安全领域的技术研究及产品开发， 为客户提供信息系统全生命周期的安全集成与运营服务 面向政府、公共安全、国防、企业等行业提供安全可靠信息系统建设和云计算、大数据等相关服务，涵盖信息基础设施、业务应用、数据运营、网络信息安全等综合信息技术服 务 为客户提供企业级大数据和云计算产品以及行业整体解决方案 公司提供的主要产品及服务包括传统 ERP 及相关信息化服务、智能制造软件和实施服务、云计算产品及服务、应用系统运营维护服务 ERP ERP 管理软件云平台 PLM BIM 工业安全 工业互联网 工业互联网 MES、ERP （港币） 589.46 327.21 25.67 318.59 212.60 135.93 132.09 126.13 56.81 96.30 70.60 50.62 72.56 176.87 43.00 25.49