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多元化集团并购最优战略探究 摘要：随着市场经济的不断发展，一个企业要想 在激烈的市场竞争中获得生存和发展的机会，就需要采取一 系列的经济手段，因此多元化业务的企业集团并购活动越来 越频繁。通过分析企业集团现状及企业集团并购战略研究的 条件，结合企业集团最优战略选择的因素，来研究企业集团 并购最优战略，以达到企业的最优化并购。 关键词：多元化；企业集团；并购；最优战略 中图分类号：F276. 6文献标识码：A文章编号: 1001-828X (2013) 12-00-02 一、企业集团现状 （一）企业多元化存在的必要性。随着经济的发展，一 个企业要想在激烈的市场竞争中获得生存和发展的机会，只 发展一个产业、提供一种产品的经营模式已经越来越不能适 应激烈的市场竞争趋势。纵观现代企业发展史，多元化作为 一种普遍的企业成长方式，在一个企业的成长中占据着重要 的地位。开展各种形式的多元化业务扩展已经成为全世界企 业必须调整的经营方向。中国实施市场经济的时间不长，但 是中国的企业在追求卓越的过程中，也越来越多的选择了多 元化形式。 虽然，专业化的成本领先经营战略在降低管理成本、提 高运行效率、打造长期、特有的竞争力方面，优势是不言而 喻的。然而在当今的市场经济条件下，相当多成功的企业却 是多元化的。从新兴市场和处在新兴市场的企业看，至少有 以下几方面原因会形成企业多元化战略选择的偏好：新兴市 场变化速度快，单一化企业无法赶上市场经济快速发展的脚 步；许多企业缺少某一技术的优势，无法在市场上立足；为 了达到成本集中化优势而采用过低的利润牺牲策略，从而导 致企业利润下降，产品质量下降或低成本竞争策略失败等 等。所以需要企业用规模效应和产业链互补换取生存，需要 企业拥有宽广的国内外市场。此外，对大部分中国企业来说, 在单一的国内市场开拓多元化产业，比用专业化产品拓展多 元化的市场相对容易得多，这也是导致企业产生多元化的原 因⑴ （二）企业集团并购存在的必要性。受国际金融危机快 速蔓延和世界经济增长明显减速的影响，加上目前我国经济 尚未解决的深层次矛盾和问题，我国经济环境运行困难增 加，经济下行压力加大，企业经营困难增多。在此背景下， 我国经济面临着前所未有的挑战和机遇，行业调整、企业洗 牌在全球范围内展开，中国企业并购活动也日趋活跃。 企业集团并购的出发点是为了在市场经济发展中取得 更大的竞争优势，并购理论的原因在于以下三方面：（1）并 购的动机根源于竞争的压力，并购方在竞争中通过消除或控 制对方来提高自身的竞争实力。（2）企业竞争优势的存在是 企业并购产生的基础，企业通过并购从外部获得竞争优势。 （3）并购动机的实现过程是竞争优势的双向选择过程，并 产生新的竞争优势。并购方选择目标企业正是针对自己所需 的目标企业特定优势。 企业可以通过内部投资、资本的积累获得发展，但通过 并购的方式可以使效率得到提高。企业若通过并购方式不仅 能够实现快速规模扩张，突破行业壁垒和规模的限制，适应 环境变化，加强市场控制能力，降低经营风险，获取价值被 低估的公司，并且还能产生经营、管理、财务协同。获取规 模经济效应，获取市场垄断效应，提高运营效率、节约管理 成本及内部资金效益投资机会等。可见，并购在推动当前中 国经济发展和企业改制中起着不可磨灭的作用[2] o 二、企业集团并购战略研究条件 （一）外部环境条件。企业并购实质上是企业进行低成 本外部扩张的一种资本运营方式，它既可以使企业规模得到 迅速扩展，提高企业的市场地位和长期获利能力，又利于调 整企业自身经济结构，进行资源的有效配置，因而在市场经 济条件下，企业并购活动已成为经济生活中的一个热门话 题。 在目前全球并购的浪潮下，大公司与大公司之间强强联 合，实现优势互补，形成了一批巨无霸企业，在这样的背景 下，需要越来越多的企业实行并购，以并购方式参与全球资 源的优化配置，抢占国际市场。而且，我国现在拥有强大的 外汇储备，人民币的升值也降低了海外并购的成本，所以并 购能给企业带来诸多好处［3］。 （二）企业内部基础条件。首先，企业并购作为企业发 展战略的一种方式，所以企业并购对企业本身也提出了一定 的要求，需要企业有一定的内部基础条件，例如，企业能做 出正确的战略决策和制定科学的战略计划极为重要。其次， 企业要有一定的竞争优势，因为并购的动机根源于竞争的压 力，并购方在竞争中通过消除或控制对方来提高自身的竞争 实力，所以企业竞争优势的存在是企业并购产生的基础，企 业通过并购从外部获得竞争优势。并购实现过程是竞争优势 的双向选择过程，并产生新的竞争优势。 三、企业集团并购最优战略的选择因素 （一）经济学角度。一项研究表明，低端下游企业垂直 并购国外高端上游企业能实现扩大市场份额的效能。所以应 从经济学角度选择企业