医药生物行业2019年中期策略报告：支付端改革初显成效，看好创新药、器械细分龙头、CROCDMO、零售药店等优质赛道的高性价比企业.docxVIP

目录 目录 2 图表目录 3 医药板块增速持续走低，估值处于历史低位 5 医药制造业增速持续走低，创近 10 年来新低 5 细分板块增速持续分化，中药、生物制品、医药商业、医疗器械增速突出 6 从年初至今医药生物板块已上涨超过 21% 6 目前估值处于历史低位，子板块估值持续分化 8 政策发力，支付端强势改革倒逼供给侧改革 9 国家医保局应运而生，药品耗材带量采购重塑市场格局 9 按照疾病诊断分组付费-DRGs 试运行，支付改革升级 11 药审加快叠加供给侧改革，精选低估的实力创新药企 12 药政去芜存菁，腾笼换鸟，推动药品供给侧改革 12 药审加快，鼓励优质创新药发展，创新药接踵上市 13 仿制药一致性评价，药监加强，推动存量整合 13 精选优势突出，被低估的创新药潜力制药企业 14 东阳光药（01558.HK）抗流感用药龙头，仿制药丰富+创新药临床阶段 14 海普瑞（002399）：“特色原料药+制剂+创新药”战略价值凸显，创新品种有望带来业 绩弹性 15 亿胜生物科技（1061.HK）：修复产品持续稳健增长，海外眼科创新药获批 16 受益“基层扩容+进口替代”，关注高景气医疗器械细分龙头 17 器械受益“基层扩容+进口替代”，年均增速达 20% 17 分级诊疗促进基层市场扩容，国产品牌以