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PAGE PAGE 1 越负债越强大 　　过去我们总认为，国库真金白银越多的国家，就越强大；要借钱花的国家，是弱国。冲击我这种观念的是下面这段历史。如果我们把公元1600年左右的国家分成两组，一组是国库深藏万宝的国家，像明朝中国在那时国库藏银1250万两（尽管明朝当时快要灭亡）、印度国库藏金6200万块、土耳其帝国藏金1600万块、日本朝廷存金1030万块；另一组是负债累累的国家，像西班牙、英国、法国、荷兰、各意大利城邦国家。 　　那么，从400年前到19世纪、20世纪，哪组国家发展得更好呢？当年国库藏金万贯的国家，除日本于19世纪后期通过明治维新而改变其命运外，其他的今天还都是发展中国家，而当时负债累累的却是发达国家！ 　　今天，中国及其他发展中国家外汇储备又是数万亿美元，而西方发达国家负债累累，未来是否还要重演历史？ 　　回头看，我们中国是这么喜欢存钱，以至于在第一次鸦片战争之后，朝廷每年的财政盈余还在1500万两银子以上，这种状况一直持续到1895年。按理说，第一、第二次鸦片战争失败的教训，即使没有逼着朝廷借债来加快国力发展，也至少应使他们把盈余花掉搞发展，而不是还想着往国库存钱！但实际到最后，晚清也像宋朝、明朝末年那样，战争开支和赔款实在太大，在历来因为不用发债而使中国债券市场没机会发展的状况下，无法用债券把那些突然增大的支出压力平摊到未来。过不了这一关，清朝就只好垮台。 　　为什么借债使西方国家不仅没垮，反而强大起来？美国是近代最好的例子。不只是今天的美国虽然负债全球第一却是最强大的国家，美国立国之初就是靠负债幸存下来，这跟中国各朝代的经历正好相反（中国历朝之初国库满满，但之后每况愈下，到最后财政危机终结朝代；而美国立国之初就负债累累，之后不断利用债券市场透支未来，可是其国力却越来越强）。 　　我们一般熟悉美国于1776年7月4日宣布从英国独立这些政治史实，但未必了解金融借贷对美国历史的支柱作用。 　　美国独立的起因当然是英国对北美殖民地的征税失控，殖民地人必须向英国交税，但却没权选举代表进入英国议会，去参政、议政、立法。这一背景很重要，因为这决定了美国独立战争以及之后政府的开支不能靠大规模加税来弥补：如果新成立的政府也要加税，为什么还要独立呢？所以，美国各届大陆会议（独立战争期间的决策机构）只能靠多印纸币、借债，来找到财务支持。但是，那时期既没有联邦政府，更没有收税机构，“大陆币”、战争债难以有市场，不断出现的债务困难，几次都差点让独立运动破产！ 　　1763年，英王乔治二世通过一系列法案勒紧对北美殖民地的控制、加大征税，由此导致诸如“波士顿倾茶事件”、“列克星敦枪击案”等事件，使得北美对英国的敌意一发不可收拾。第二届大陆会议选举华盛顿作大陆军总司令，正式与英军作战。 　　实际上，宣布独立不久的美国，更大的挑战不在跟英军的战场上，而是在经费的来源上。起初，第一届大陆会议考虑过在各州征税，但因上面讲到的原因被很快否决。独立战争开支主要靠以下几方面来源，第一是由政府发行“大陆币”，在1775至1780年间共印了37次“大陆币”；第二，由大陆会议政府发行债券，1775年发行首批公债用于买军火；第三，是十三州（殖民地）的份子贡献，由各州自己发行战争债提供；第四，从法国借来的贷款；再就是给士兵、给供货商写欠条。 　　只是在1780年末之前，政府债已经没人买了；各州也弹尽粮绝，不愿再发债奉献了；大多数士兵的服役期到年底就结束，不愿再收欠条作军饷。眼看大陆军就要失败。 　　就在独立运动要告终之际，华盛顿派助理前往法国，成功说服法国国王再借美国250万法国金币。法国贷款没到之前，这一消息让后来成为美国第一任财政部长的亚历山大?汉密尔顿先将法国的贷款允诺做抵押，立即通过再贷款得到救命钱，让独立军维系到次年9月。最终，在法国海军的支持下，大陆军于1781年9月在南方港口城市约克镇打赢关键一战，迫使英国签署《巴黎条约》，承认美国独立。一个年轻国家就这样靠举债幸存下来。 　　独立战争正式结束了，但是，建国的挑战却刚开始。如果说今天的全球金融危机是因美国联邦政府、地方政府、企业、家庭写“借条”太多，因债务泛滥而产生的，那么，1783年时的美国货币、“借条”、债券种类并没少多少，仅各类战争债、州政府债、社区债所用到的支付货币就五花八门，有以“老大陆币”、以“新大陆币”、以墨西哥银元、以西班牙银元、英镑，有的债券干脆就没注明以什么货币支付。整个金融市场一片混乱，许多债券的价格不到其面值的10%，没人问津。乱局严重影响人们对美国前景的信心，挑战新共和国的命运。 　　1790年1月，年纪才33岁的财政部长亚历山大?汉密尔顿，向国会递交一份债务重组计划，宣布在1788年宪法通过之前美国发行的所有债务，包括联邦与地方政府发的各种战争债、独立战争