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研报客
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前 言
2017 年 7 月召开的全国金融工作会议提出金融服务实体经济,防控金融风险和深化金
融改革三大任务;10月党的十九大强调,我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段,
正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期。在培育新经济、推动新旧
动能转换、迈向高质量发展的历史进程中,股权投资行业、特别是早期投资的功能、作用
和意义更加凸显。
2017 年,有利于早期投资行业规范可持续发展的外部环境进一步优化。政府积极推
进“双创”示范基地建设,创新创业生态更加完善,为早期投资市场带来广阔发展空间。
随着资产管理行业迎来了统一监管时代,早期投资等私募基金与实体经济创新发展之间良
性互动的关系更加紧密。总体上看,国内早期投资市场活跃度稳中有升,呈现出新的阶段
性特点。
为了总结 2017 年度早期投资行业发展的基本情况、阶段性特点和展望行业未来发展
趋势,中国证券投资基金业协会早期投资专业委员会,在借鉴《2016 中国早期投资行业
研究报告》研究经验基础上,委托委员单位清科集团、会同中关村天使投资联盟等机构,
成立课题组,开展了《中国早期投资行业发展报告(2017)》的编撰工作。
《中国早期投资行业发展报告(2017)》基本沿用了《2016中国早期投资行业研究报告》
的基本概念、总体思路和研究框架,更加突出了对行业数据的挖掘和分析力度,在分析国
内经济金融环境和行业政策环境基础上,对早期投资市场、产业布局和投资区域进行了深
层次剖析和解读,总结行业发展年度规律特点,并对中美早期投资市场作了多维度的对比
分析,力求为早期投资机构提供借鉴,为相关监管部门提供决策参考。
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研报客
摘 要
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《中国早期投资行业发展报告(2017)》对早期投资在我国 2017 年的发展概况、投
资热点、行业问题、发展趋势和国际比较等方面进行了全面梳理,主要内容如下:
一、我国早期投资行业发展的外部环境
2017 年,我国大众创业、万众创新呈现出蓬勃发展的态势,初创企业的快速发展在扩
大就业、产业升级和经济发展等方面发挥了重要支撑作用。为促进早期投资市场的快速发
展,财政部和国家税务总局联合发布了《关于创业投资企业和天使投资个人有关税收试点
政策的通知》(财税〔2017〕38号),明确了有关创业投资企业与天使投资个人投资种子期、
初创期科技型企业投资抵扣的税收优惠政策。《私募投资基金管理暂行条例(征求意见稿)》
和《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》的相继出台,进一步为
私募基金行业和早期投资市场的规范发展营造了良好的制度环境。
二、2017年我国早期投资发展概况分析
2017 年我国早期投资市场活跃度稳中有升。早期投资机构新募集 146 只基金,同比
上涨15.0%,披露募集金额为199.36亿元,同比上涨17.5%。发生2 712起早期投资案例,
同比下降10.2%,披露投资金额约为252.92亿元,同比上涨13.8%。TMT持续保持投资热度,
投资案例数占早期投资总数的 67.6%,投资案例金额占总金额的 59.0%,人工智能(AI)、
医疗健康、电子及半导体、教育等行业均得到早期投资机构的重点关注。
三、我国早期投资区域发展情况分析
各地区在大众创业、万众创新政策的号召下,将地区资源优势与早期投资市场发展相
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