工程经济学第4章.pptx

4 工程项目经济效果评价指标与方法;熟悉静态、动态经济效果评价指标的含义、特点; 掌握静态、动态经济效果评价指标计算方法和评 价准则; 掌握不同类型投资方案适用的比选方法; 学会利用Excel进行评价指标的计算。;4.1 工程项目经济效果评价指标概述 4.2 静态评价指标 4.3 动态评价指标 4.4 互斥型方案的经济评价 4.5 独立型方案和相关型方案的经济评价 4.6 运用Excel进行评价指标计算;BHG高端超市选址徐州万汇街 大型超市的选址向来苛刻,有的高端超市甚至极少进入二三线??市。但在近日,中国高端超市领军企业BHG超市入驻天山绿洲万汇街,这不仅是大型高端超市首次进入徐州,对于淮海经济区而言,这也是头一遭。万汇街得到中国首屈一指的大型高端超市的认可,其商业价值由此可见一斑。那么BHG为何在众多城市中选择了徐州? 徐州有何得天独厚的优势吗? 这是本章将要探讨的问题,从学习中可以找到该问题的答案。;;;; 利息备付率也称已获利息倍数，指项目在借款偿还期内各年企业可用于支付利息的息税前利润(EBIT)与当期应付利息(PI)的比值。 ;特点： ?利息备付率可以按年计算，也可以按项目的整个借款期计算。 ?利息备付率表示使用项目利润偿付利息的保证倍率。 ?对于正常经营的企业，利息备付率应当大于2。否则，表示 项目的付息能力保障程度不足。; 偿债备付率指项目在借款偿还期内，各年可用于 还本付息的资金与当期应还本付息金额的比值。; 特点： ?偿债备付率可以按年计算，也可以按项目的整个借款期计算。 ?偿债备付率表示可用于还本付息的资金偿还借款本息的保证 程度。 ?正常情况应大于1，且越高越好。偿债备付率高，表明可用于 还本付息的资金保障程度高。当指标小于1时，表示当年资金 来源不足以偿付当期债务，需要通过短期借款偿付已到期债务。 ;四、资产负债率(LOAR) 反映项目各年所面临的财务风险程度及偿债能力的指标。 ;五、静态投资回收期(Pt);【例4.1】某投资项目估计总投资5000万元,实施后各年净收益为500万元,试求该项目的静态投资回收期。 【解】　由静态投资回收期的计算公式得： ;年份;解：根据投资回收期的原理：;（3）判别准则：; 动态评价指标常用的一般有:净现值、净现值率、内部收益率、动态投资回收期、费用现值与费用年值和净年值。; ;（2）判别准则：;【例4.3】某项目的各年现金流量见表4.2,试用净现值指标判断该项目的经济可行性(ic=15%)。;【解】　由净现值计算公式可得: NPV=-40-10×(P/F,15%,1)+8×(P/F,15%,2)+8×(P/F,15%,3) +13×(P/A,15%,16)(P/F,15%,3)+33×(P/F,15%,20) =-40-10×0.8696+8×0.7561+8×0.6575+13×5.954 +33×0.0611 =15.52(万元)0 由于NPV0,故此项目在经济上是可行的(该计算结果表明,该投资方案除达到预定的15%的收益率外,还有现值为15.52万元的余额)。;（3）净现值与i的关系;(4)净现值指标的不足之处：;净现值不能直接说明单位投资的使用效率。;Ip是项目全部投资的现值。 净现值率(NPVR)是净现值的辅助指标。;【例4.5】根据例4.3中的数据,试计算该项目的净现值率。 【解】　由净现值率的计算公式得： 该项目的净现值率为31.87%。 对于单一项目而言，净现值率的判别准则与净现值一样。对多方案评价，净现值指数越大越好。 ;（1）原理： ;【例4.6】某项目现金流量见表4.3,基准折现率为10%,求动态投 资回收期。若基准投资回收期Pc=5年,判断其经济合理性。;年份;由上可得动态投资回收期的实用公式：;（3）判别准则：;（2）评价准则：;（3）IRR计算（试算法）：;【例4.7】某项目现金流量见表4.4，当基准收益率ic=12%时,试用内部收益率指标判断项目的经济可行性。;NPV1=-100+20（P/F,12%,1）+30（P/F,12%,2）+20（P/F,12%,3）+40（P/F,12%,4）+40（P/F,12%,5）;（i2—i1）可得 ;（4）IRR的特点：; 不足： ?计算比较麻烦。 ?对于非常规现金流量的项目来讲，内部收益率可能不存在。;净年值（NAV）;（1）原理： ;对单方案，NAV≥0，可行； 多方案比选时，NAV越大，方案相对越优。; NAV =NPV(A/P,15%,20) =15.52×0.1598=2.48(万元)