7月经济数据预测：经济数据整体走弱，政策对冲或可期.docxVIP

第 PAGE 2 页 共 NUMPAGES 3 页 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（200 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（200 目 录 一、2019 年 7 月数据预测：经济数据整体走弱，政策对冲或可期 6 目 录 （一）通胀：预计 7 月份 CPI 同比增长 2.7%，PPI 同比增速回升至 0.2% 6 （二）进出口：7 月出口增速回落至-1.5%左右，进口增速回落至-8%附近 8 （三）工业：7 月份工业增速或将大幅回落至 5.6% 9 （四）投资：房地产投资继续下行，制造业投资小幅下行，基建增速回升，固定资产投资增速或小幅回落至 5.6% 10 （五）社零：汽车分项销售有所回暖，社零消费或回落至 8.5% 11 （六）金融数据：预计 7 月新增社融规模或在 1.9 万亿左右 12 二、利率债市场周度复盘：避险情绪驱动债市收益率下行 14 （一）资金面：上周累计净回笼 500 亿元，资金面整体宽松 15 （二）一级发行：国债和政金债净融资由负转正，地方债净融资大幅下降 16 （三）基准变动：收益率曲线总体下行 16 三、信用债市场周度复盘：一级发行量回落，信用利差有所下行 17 （一）周度行情回顾：一级发行规模有所回落，中短票信用利差缩小 17 （二）一级市场：本周发行量回落，中票净融资额下行 18 （三）二级市场：中短票收益率下行，中短期及中长期信用债利差缩小 20 四、风险提示 24 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（200 图表目录图表 1 7 月主要经济数据预测 6 图表目录 图表 2 整体高频预测显示本月食品分项环比或为负 6 图表 3 猪肉环比涨幅明显走扩，牛羊肉环比小幅上升 6 图表 4 鲜菜和鸡蛋价格明显上涨，水果转跌 7 图表 5 水产品价格环比基本持平，乳制品价格回升 7 图表 6 交通与通信分项料将继续下行 7 图表 7 CPI 非食品项季节性走低 7 图表 8 PPI 预测值与真实值走势较为一致，7 月或小幅回升 8 图表 9 出口领先指标多为走弱 8 图表 10 7 月人民币兑大部分主要货币为贬值 8 图表 11 7 月韩国出口增速继续走低 9 图表 12 7 月俄罗斯、韩国、印度PMI 有所回落 9 图表 13 中国出口集装箱运价指数有所回升 9 图表 14 波罗的海和中国进口干散货运价指数回升 9 图表 15 7 月耗煤量和粗钢产量增速有所回升 10 图表 16 7 月工业增加值大概率有所回落 10 图表 17 7 月土地相关投资或继续走低 10 图表 18 7 月施工相关投资或继续下行 10 图表 19 7 月大部分基建相关指标增速回落 11 图表 20 7 月基建信托发行增速小幅回升 11 图表 21 7 月厂家零售数据明显回落 11 图表 22 7 月石油制品类消费或将继续维持低位 11 图表 23 7 月服装鞋帽、针、纺织品类或有所回落 12 图表 24 6 月家用电器和音像器材类消费回升至 10% 12 图表 25 7 月份表内新增票据融资或边际回升 13 图表 26 7 月份表外新增未贴现票据规模再次缩减 13 图表 27 预计 7 月份新增社融或在 1.9 万亿左右 13 图表 28 7 月债券融资规模继续季节性回升 13 图表 29 7 月地方专项债发行规模维持高位 14 图表 30 预计 7 月份 M2 同比或小幅回落至 8.4% 14 图表 31 190210 和 190205 价差小幅收敛 15 图表 32 国债期货和国开现券表现较好 15 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（200 图表 33 公开市场操作 15 图表 34 资金情绪指数 15 图表 35 国债净融资由负转正 16 图表 36 地方债净融资大幅下降 16 图表 37 国开净融资由负转正 16 图表 38 非国开净融资由负转正 16 图表 39 国债收益率曲线变化 16 图表 40 国开债收益率曲线变化 16 图表 41 国债期限利差变动 17 图表 42 国开期限利差变动 17 图表 43 10 年期国债与国开隐含税率 17 图表 44 5 年期国债与国开隐含税率 17 图表 45 信用债合计发行、偿还和净融资（亿元） 18 图表 46 城投债周度发行、偿还和净融资（亿元） 18 图表 47 各品种净融资额（亿元） 18 图表 48 发行等级分布（亿元） 18 图表 49 发行期限分布（亿元） 19 图表 50 发行企业性质分布（亿元） 19 图表 51 发行行业分布（亿元） 19 图表 52 取消发行额（亿元） 19 图