原油产业链月度报告：观与基本面博弈，原油或区间运行.docxVIP

第 PAGE 2 页 共 NUMPAGES 3 页 目 录 一、行情回顾 4 1、原油/燃料油行情回顾 4 2、沥青行情回顾 5 二、宏观经济形势分析 6 1、美国就业市场 6 2、欧美制造业PMI 7 3、欧美通胀 7 4、国内宏观经济 7 5、国内制造业PMI 8 三、原油行业市场分析 8 1、原油价格分析 9 OPEC 原油供应 9 美国原油供应 10 美国原油需求 10 美国原油库存 11 国内炼厂原油加工利润 11 技术分析 12 2、燃料油价格分析 13 燃料油供应 13 燃料油需求 13 新加坡燃料油裂解价差 14 3、沥青价格分析 15 沥青供应 15 沥青需求 15 沥青利润 15 四、价差走势 16 五、行情展望与投资策略 18 请参阅最后一页的重要声明 图表目录 图 1：Brent 期现价格（美元/桶） 4 图 2：WTI 期现价格（美元/桶） 4 图 3：新加坡燃料油现货价格（美元/吨） 5 图 4：国内燃料油保税价格（美元/吨） 5 图 5：沥青期现价格（元/吨） 5 图 6：非农就业人数（千人） 6 图 7：申请失业金人数（%） 6 图 8：美国制造业PMI（%） 7 图 9：欧元区制造业PMI（%） 7 图 10：美国 CPI（%） 7 图 11：欧元区 CPI（%） 7 图 12：宏观经济“三驾马车”（%） 8 图 13：工业增加值和用电量累计同比（%） 8 图 14：中国制造业PMI（%） 8 图 15：制造业PMI 年度对比（%） 8 图 16：OPEC 产量（千桶/天） 10 图 17：OPEC 成员国产量（千桶/天） 10 图 18：DOE 产量（千桶/日） 10 图 19：美国油井钻机数量（座） 10 图 20：美国炼厂开工率（%） 11 图 21：美国原油需求（千桶/天） 11 图 22：EIA 原油库存（千桶）和 API 原油库存（万桶） 11 图 23：库欣商业原油库存（千桶） 11 图 24：国内沥青炼厂理论利润（元/吨） 12 图 25：美原油连续合约日 K 线图（元/吨） 12 图 26：WTI 期货和期权投机持仓量（手） 13 图 27：Brent 期货和期权投机持仓量（手） 13 图 28：新加坡燃料油库存（万桶） 13 图 29：国内燃料油累计产量（万吨） 13 图 30：BDI 与 BCI 指数 14 图 31：BDTI 与 BCTI 指数 14 图 32：新加坡 380 燃料油对 Brent 裂解价差（元/桶） 14 图 33：国内沥青累计产量（万吨） 15 图 34：国内沥青月度产量（万吨） 15 图 35：交通固定资产投资（万元） 15 图 36：沥青表观消费量（万吨） 15 图 37：国内沥青炼厂理论利润（元/吨） 16 图 38：WTI 期现价差走势（美元/吨） 17 图 39：Brent 期现价差走势（美元/吨） 17 请参阅最后一页的重要声明 原油产业链月度报告 图 40：沥青主力期现价差走势（元/吨） 17 图 41：Brent-WTI 原油价差走势（美元/吨） 17 图 42：WTI 跨期价差走势（美元/吨） 17 图 43：Brent 跨期价差走势（美元/吨） 17 图 44：沥青跨期价差走势（元/吨） 18 图 45：沥青地区价差（美元/吨） 18 表 1：原油一月行情回顾（美元/桶）（2019.7.1-2019.7.31） 4 表 2：燃料油一月行情回顾（美元/吨）（2019.7.1-2019.7.31） 5 表 3：沥青现货（元/吨）和进口价格（美元/桶）一月行情回顾（2019.7.1-2019.7.31） 6 表 4：OPCE 产量（千桶/天） 9 表 5：原油、燃料油、沥青价差 16 请参阅最后一页的重要声明 一、行情回顾 1、原油/燃料油行情回顾 7 月份（7 月 1 日-7 月 31 日）原油承压下跌。期货端，Brent 主力合约下跌 1 美元/桶至 61.05 美元/桶，跌幅 1.53%，WTI 主力合约下跌 1.30 美元/桶至 54.49 美元/桶，跌幅 2.20%；现货方面，英国布伦特 Dtd 下跌 0.96 美元/桶至 62.57 美元/桶，WTI 下跌 0.51 元/桶至 53.95 美元/桶。 图 1：Brent 期现价格（美元/桶） 图 2：WTI 期现价格（美元/桶） 基差（右轴） Bren