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如何分析上市公司财务报表 证券投资 已经成为百姓经济生活中不可或缺的一部分。然而大多数中小投资者不是专 业人员，缺乏必要的财务常识，很多投资者因为不懂报表而错失买卖股票的良机。因此， 如何正确地分析上市公司财务报表，挖掘真正具备投资价值的公司，是广大投资者的当务 之急。 一、对资产负债表的分析 资产负债表是反映上市公司 会计 期末全部资产、负债和所有者权益情况的报表。通过 资产负债表，能了解企业在报表日的财务状况，长短期的偿债能力，资产、负债、权益和 结构等重要信息。 （一）对资产负债表中资产类科目的分析 在资产负债表中资产类的科目很多，但投资者在进行上市公司财务报表的分析时重点 应关注应收款项、待摊费用、待处 理财 产净损失和递延资产四个项目。 1. 应收款项。 （1 ）应收账款：一般来说，公司存在三年以上的应收账款是一种极不正 常的现象，这是因为在会计核算中设有 “坏账准备 ”这一科目，正常情况下，三年的时间已 经把应收账款全部计提了坏账准备，因此它不会对股东权益产生负面影响。但在我国，由 于存在大量 “三角债 ”，以及利用关联交易通过该科目来进行利润操纵等情况。因此，当投 资者发现一个上市公司的资产很高，一定要分析该公司的应收账款项目是否存在三年以上 应收账款， 同时要结合 “坏账准备 ”科目， 分析其是否存在资产不实， “潜亏挂账 ”现象。 （2 ） 预付账款：该账户同应收账款一样是用来核算企业间的购销业务的。这也是一种信用行为， 一旦接受预付款方经营恶化，缺少资金支持正常业务，那么付款方的这笔货物也就无法取 得，其科目所体现的资产也就不可能实现，从而出现虚增资产的现象。（ 3 ）其他应收款： 主要核算企业发生的非购销活动的应收债权，如企业发生的各种赔款、存出保证金、备用 金以及应向职工收取的各种垫付款等。但在实际工作中，并非这么简单。例如，大股东或 关联企业往往将占用上市公司的资金挂在其他应收款下，形成难以解释和收回的资产，这 样就形成了虚增资产。因此，投资者应该注意到，当上市公司报表中的 “其他应收款 ”数额 出现异常放大时，就应该加以警惕了。 2. 待处理财产净损失。 不少上市公司的资产负债表上挂账列示巨额的 “待处理财产净损 失 ”，有的甚至挂账达数年之久。这种现象明显不符合收益确认中的稳健原则，不利于投资 者正确评价企业的财务状况和盈利能力。 3. 待摊费用和递延资产。待摊费用和递延资产并无实质上的重大区别，它们均为本期 公司已经支出，但其摊销期不同。 “待摊费用 ”的摊销期在一年以内，而 “递延资产 ”的摊销 期超过一年。从严格意义上讲，待摊费用和递延资产并不符合资产的定义，但它们似乎又 同未来的经济利益相联系，而且在会计 实务 中，不少人也习惯于把已发生的成本描绘为资 产。 （二）对资产负债表中负债类科目的分析 投资者在对上市公司资产负债表中负债类科目的分析中，重点应关注其偿债能力。主 要通过以下几个指标分析： 1. 短期偿债能力分析。（ 1 ）流动比率：流动比率即流动资产和流动负债之间的比率， 是衡量公司短期偿债能力常用的指标。一般来说，流动资产应远高于流动负债，起码不得 低于 1 ∶1 ，一般以大于 2 ∶1 较合适。其计算公式是：流动比率 = 流动资产 / 流动负债。 但是，对于公司和股东，流动比率也不是越高越好。因为，流动资产还包括应收账款和存 货，尤其是由于应收账款和存货余额大而引起的流动比率过大，会加大企业短期偿债风险。 因此，投资者在对上市公司短期偿债能力进行分析的时候，一定要结合应收账款及存货的 情况进行判断。 （2 ）速动比率：速动比率是速动资产和流动负债的比率，即用于衡量公司 到期清算能力的指标。一般认为，速动比率最低限为 0.5 ∶1 ，如果保持在 1 ∶1 ，则流动 负债的安全性较有保障。因为，当此比率达到 1 ∶1 时，即使公司