债市角度看银行系列三：江苏_8_家非上市农商行，资质如何.docxVIP

内容目录 江南农商行：资产规模较大，同业负债依赖度较高 5 银行背景：股权结构较为分散，常州市经济财政实力较强 5 资产端：贷款规模及增速位列第一，非标资产占比较高 5 负债端：存款规模及增速较快，同业负债依赖度较高 7 盈利能力及安全性：净利润规模大，流动性及资本充足率有待改善 9 昆山农商行：贷款质量较好，但负债端稳定性偏低 10 银行背景：股权结构较为分散，昆山为百强县市第一名 10 资产端：贷款质量较好，非标资产持续压缩 10 负债端：存款增速较高，但存款稳定性偏低 12 盈利能力及安全性：净利润规模较大，增速较高，但资本充足率有待提高 13 南通农商行：贷款质量有所好转但仍偏低，负债端稳定性较高 14 银行背景：股权集中度相对较高，南通市经济财政实力较强 14 资产端：贷款质量有所好转，但依旧处于较低水平 15 负债端：近三年存款占比维持在 82%以上，稳定性较高 17 盈利能力及安全性：净息差及资本充足率较高，流动性处于中等水平 18 启东农商行：股东以民企为主，同业负债依赖度较低 19 银行背景：股东以民企为主，股权结构较为分散 19 资产端：不良贷款“双降”，非标资产占比较低 20 负债端：存款规模及增速处于中等水平，同业负债依赖度较低 22 盈利能力及安全性：净息差较低，流动性较好 23 如皋农商行：贷款质量处于中等水平，资本充足率较高 24 银行背景：股东以民企为主，网点均在如皋市 24 资产端：资产增速中等偏低，贷款质量处于中等水平 25 负债端：存款规模及负债稳定性均处于中等水平 27 盈利能力及安全性：净息差处于中等水平，资本充足率较高 28 如东农商行：不良贷款率较低，但盈利能力有待提升 29 银行背景：第一大股东为民企，分支机构全部位于如东县 29 资产端：不良贷款率较低，但贷款的行业集中度偏高 29 负债端：存款稳定性较高，但增速较低 31 盈利能力及安全性：净息差较低，流动性较好，资本充足率有待提高 32 淮安农商行：非标资产占比及同业负债依赖度较低，但流动性及资本充足率指标有待改善 33 银行背景：前两大股东持股比例较高，营业网点均位于淮安市 33 资产端：客户集中度较高，非标资产占比较低 34 负债端：存款规模较小，同业负债依赖度低 35 盈利能力及安全性：净息差较高，但流动性及资本充足率相关指标有待改善 36 泰州农商行：不良贷款率偏高，流动性比例较低 37 银行背景：股权集中度相对较高，分支机构全部位于泰州市 37 资产端：贷款规模较小，且质量较低 38 负债端：存款规模较小，稳定性较低 40 盈利能力及安全性：净利润增速较快，流动性指标有待改善 41 总结：江苏省农商行两梯队 42 存量债情况：到期压力与估值分化 43 泰州农商行与昆山农商行 19 年下半年到期压力较大 43 P.2 P.2 P.3 P.3 泰州农商行估值较高，江南农商行估值较低 44 风险提示 44 图表目录 图表 1：农商行分析框架 4 图表 2：江苏省 8 家农商行重要指标汇总表（单位：亿元、时间：2018 年） 5 图表 3：江南农商行 16-18 年前七大贷款行业及比例情况 6 图表 4：江南农商行资产端情况（单位：亿元） 7 图表 5：江苏江南农商行负债端情况（单位：亿元） 9 图表 6：江苏江南农商行盈利能力及安全性主要指标（单位：亿元） 10 图表 7：昆山农商行 16-18 年前七大贷款行业及比例情况 11 图表 8：昆山农商行资产端情况（单位：亿元） 12 图表 9：昆山农商行负债端情况（单位：亿元） 13 图表 10：昆山农商行盈利能力及安全性主要指标（单位：亿元） 14 图表 11：南通农商行 16-18 年前七大贷款行业及比例情况 16 图表 12：南通农商行资产端情况（单位：亿元） 17 图表 13：南通农商行负债端情况（单位：亿元） 18 图表 14：南通农商行盈利能力及安全性主要指标（单位：亿元） 19 图表 15：启东农商行 16-18 年前七大贷款行业及比例情况 21 图表 16：启东农商行资产端情况（单位：亿元） 22 图表 17：启东农商行负债端情况（单位：亿元） 23 图表 18：启东农商行盈利能力及安全性主要指标（单位：亿元） 24 图表 19：如皋农商行 16-18 年前七大贷款行业及比例情况 25 图表 20：如皋农商行资产端情况（单位：亿元） 26 图表 21：如皋农商行负债端情况（单位：亿