油脂季报：百废俱兴-20191008-南华期货.pdfVIP

南华期货研究 NFR 2019 年三季度报告 油脂季报 油脂：百废俱兴 摘 要  三季度棕榈油终于不再领跌，但展望四季度，欧盟和印度制定的进口政策对产地 的印尼和马来可谓是无形的压力，即便进入传统的减产周期，马来的库存若没有 大幅下滑的迹象，依然难以带动价格走高。国内豆棕价差持续高位限制了棕榈油 底部，但进口量的持续增加使得去库存压力显增，价格重心有望向上移但幅度并 不看高，大概率在4600~5200 徘徊。  作为油脂油料板块三季度受益最大的品种，豆油的逆袭可谓是天时地利人和。未 来而言