营运资金管理概述之二.pptVIP

第七章 营运资金管理 第二节 现金管理 第三节 应收账款管理 第四节 存货管理 第一节 营运资金管理概述 第一节营运资金管理概述 像相互咬合的齿轮，供应、生产、销售，川流不息的业务流；现金、存货、应收帐款，息息相关的资金链。平稳运营，才是企业利润的真正源泉。 一、营运资金的含义 营运资金(Working capital)是指企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。 广义营运资金 全部流动资产占用资金 狭义营运资金 流动资产 - 流动负债 净营运资金 二、营运资金的特点 流动性强 投资回收期短 具有并存性 具有波动性 速度快 成本低 风险大 流动资产： 流动负债： 三、营运资金管理的要求 合理确定并控制流动资金的需要量 合理确定流动资金的来源构成 加快资金周转，提高资金使用效益。 资产 余额 负债及有者权益 　余额 流动资产 流动负债 现金 5000 应付账款 10000 应收账款 15000 应付票据 5000 存货 30000 短期借款 25000 流动资产合计 50000 预提费用 固定资产 30000 长期负债 10000 　 负债合计 50000 　 实收资本 20000 　 资本公积 　 留存收益 10000 　 股东权益 资产合计 80000 负债所有者权益合计 80000 第二节 现金管理 现金管理的目标和持有目的 现金的持有成本 最佳现金持有量 一、 现金管理的目标 企业管理的核心是财务管理 财务管理的核心是现金管理 现金属于非盈利资产，所以现金管理的目标就是在现金的流动性与收益性之间作出合理的选择，力求做到既保证企业正常生产经营活动的需要，又不使企业现金多余闲置，以获取最大的长期利润。 二、现金的持有动机 交易动机：transactions motive 预防动机 投机动机 三、现金的持有成本 管理成本 因保留现金余额而发生的管理费用 机会成本 因持有现金而丧失的再投资收益 转换成本 企业现金与有价证券转换过程中发生的费用 短缺成本 现金持有量不足而给企业造成的损失. 四、最佳现金持有量 能使总成本最低的现金持有量！！！ 决策方法：成本分析模型 存货模型 （一）成本分析模型 只考虑持有现金而产生的机会成本及短缺成本 机会成本与现金持有量成正比关系变动 短缺成本与现金持有量成反比关系变动 机会成本=现金持有量*投资平均利率 成本 相关总成本 机会成本 短缺成本 最佳现金持有量 最佳现金持有量，就是机会成本与短缺成本之和最小的现金持有量 项目 A B C D 现金持有量 100000 200000 300000 400000 机会成本率 10% 10% 10% 10% 短缺成本 48000 25000 10000 5000 Eg: 最佳现金持有量测算：成本分析模式 备选方案表： 求：最佳现金持有量 （二）存货模型 1952年美国学者William Baumol提出了此模型， 他认为现金最佳余额在很多方面与存货相似， 存货经济批量模型可以用于确定目标现金余额。 相关成本包括:机会成本和交易成本 即：在持有过多现金产生的机会成本与持有 过少现金带来的交易成本之间进行权衡  总 成 本 机会成本线 总成本线 短缺 成本线 成本与现金持有量关系图 现金持有成本=现金机会成本+现金交易成本 =现金平均置存量×有价证券利率+变现次数×每次交易成本 现金持有的总成本 目标现金持有量 最低现金持有量成本 式中：Q――现金持有量； K――有价证券利率； T―一定时期现金总需求量； F――每次转换有价证券的交易成本。 F Q T K Q TQ ′ + ′ = 2 ) ( K TF Q 2 ) ( * = TFK Q TQ 2 ) ( * = [例]某企业预计一年经营所需现金3200000元，企业现金支出过程较稳定，