房地产行业：10月统 计局数据点评，开竣工单月显著回暖，销售增速年内首度转正.docxVIP

目录 开发投资端数据详解 1 土地端：单月购地面积增幅扩大，金额回正，溢价率低位徘徊 1 施工端：单月开工高增，竣工数据持续回暖 2 投资端：韧性犹存且更具质量 3 市场供需及资金端数据详解 4 销售端：单月继续维持正增长 4 资金端： 开发资金来源增速回落，房贷利率短期内易升难降 6 政策端解读 9 中央层面：房贷利率新模式正式落地，房企融资政策持续收紧 9 地方层面：各地人才落户政策放宽加速，北上深调控力度不减 10 开发投资端数据详解 土地端：单月购地面积增幅扩大，金额回正，溢价率低位徘徊 1-10 月房地产开发企业累计土地购置面积同比下降 16.3%，降幅收窄 3.9pct，其中 10 月单月购置面积同比上升 12.8%，较 9 月上升了 2.4pct。1-10 月土地累计成交价款同比下滑 15.2%，跌幅收窄 3pct，其中 10 月土地成交价款同比上升 2.49%，增速由负转正，较 9 月上升 3.2pct。 图表1： 土地成交价款单月同比及累计同比 图表2： 土地购置面积累计同比 成交价款：累积增速 土地成交价款：单月同比  本年购置土地面积:累计增速 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 15/04 15/10 16/04 16/10 17/04 17/10 18/04 18/10 19/04 19/10 30% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% 15/10 16/04 16/10 17/04 17/10 18/04 18/10 19/04 19/10 资料来源：统计局，中信建投证券研究发展部 资料来源：统计局，中信建投证券研究发展部 从百城土地成交情况来看，10 月土地成交量总体降幅收窄。能级来看，一、二、三线城市成交均出现不同程度下跌。其中，一线城市成交土地建筑面积由上月同比上涨 59.8%转为下降 23.3%；二线城市成交建面下降15.0%，降幅收窄 8pct；三线城市同比下降 32%，降幅收窄 6pct。百城土地供需结构方面，10 月百城土地供需比为 1.05，其中，规划土地建筑面积供应 9202.0 万平方米，同比减少 8.7%，土地成交建面 8761.4 万方，同比下降 24.29%。 图表3： 百城住宅用地成交面积及同比 图表4： 百城土地成交结构 成交建筑面积（万平方米） 成交面积同比 20000 80% 18000  100% 90%  一线城市 二线城市 三线城市 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 16/10 17/04 17/10 18/04 18/10 60% 40% 20% 0% -20% -40% 19/04 19/10 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 16/10  17/04  17/10  18/04  18/10  19/04  19/10 资料来源：wind，中信建投证券研究发展部 资料来源：wind，中信建投证券研究发展部 行业深度报告报告 图表5： 百城规划土地供应建筑面积及同比 图表6： 百城土地供需比 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0  规划土地供应建筑面积（万平方米） 同比  100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40%  2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0  供需比 16/10 17/04 17/10 18/04 18/10 19/04 19/10 16/10 17/04 17/10 18/04 18/10 19/04 19/10 资料来源：wind，中信建投证券研究发展部 资料来源：wind，中信建投证券研究发展部 从百城土地成交楼面价来看，10 月份总体土地成交楼面均价环比下降 25.8%，环比由正转负。一、二、三线城市土地成交楼面均价环比均有所下降，分别较上月下降 20.5%、30.9%和 4.8%。宅地成交溢价率方面，百城土地溢价率有所回升，环比上升 0.6 个百分点，但仍维持在低位。分能级城市来看，一、二线城市土地溢价率有所回升，整体溢价率由 9 月 2.77%上升至 10 月 4.71%；二线城市溢价率上升 1.2pct 至 7.7%，三线城市溢价率为 8.01%，下降 3pct。 图表7： 百城土地成交楼面均价（元/平方米） 图表8： 百城土地成交溢价率（%） 百城土地成交楼面均价：一线城市 百城土地成交楼面均价：二线城市 一线城市 二线城市 三线城市 1