通信行业2020年度投资策略.docxVIP

正文目录 行业业绩出现边际改善 4 通信今年收益率居中，近七成公司获得正收益 4 行业营收增速继续探底，归母净利润出现改善 5 行业出现毛利回升，ROE 出现边际改善 6 5G 基建投资拥有巨大的市场空间 7 5G 定义三大应用场景，未来有望产生万亿产出 7 中国 5G 专利水平占优，已经官宣商用 9 通信设备和光模块受益 5G 基建 10 5G 网络演变成三级架构，运营商资本开始拐点显现 10 通信设备市场空间大，竞争格局清晰 12 光模块在 5G 架构中地位提升 13 IDC 和云计算穿越通信资本开支周期 16 大数据时代，IDC 行业持续成长 16 云计算市场空间广阔，国内发展潜力巨大 18 5G 垂直应用端有望多点开花 21 物联网应用将更丰富 21 智能网联汽车时代即将开幕 23 云计算向边缘发散 25 投资组合与建议 27 风险提示 28 图表目录 图表 1：行业区间收益率（%，行情截止 10 月 31 日） 4 图表 2：样本公司半年度收益率分步（个） 5 图表 3：2014-3Q2019 行业营业收入（亿元） 5 图表 4：2014-3Q2019 行业归母净利润（亿元） 6 图表 5：2014-3Q2019 行业毛利率变化趋势（%） 6 图表 6：2014-3Q2019 行业 ROE 趋势（%） 7 图表 7：ITU 定义的 5G 应用场景 8 图表 8：ITU 定义的 5G 网络的能力指标 8 图表 9：5G 的直接产出和间接产出（亿元） 8 图表 10：地区 5G 标准必要专利排行（%） 9 图表 11：5G 标准必要专利公司排行（件） 9 图表 12：全球 5G 主要地区进展和运营商规划 10 图表 13：5G 和 4G 承载架构变化 11 图表 14：5G 网络切片概念 11 图表 15：运营商资本开支（亿元） 11 图表 16：5G 产业链各分支价值占比（%） 12 图表 17：5G 设备支出节奏预测（亿元） 12 图表 18：全球通信设备市场份额（%） 12 图表 19：工信部 IMT-2020 国内 5G 技术研发三阶段测试结果 13 图表 20：光模块的原理构造 14 图表 21：全球光模块增长稳定（亿美元） 14 图表 22：5G 承载网建设关键技术 15 图表 23：25G 光芯片价格可能的趋势 15 图表 24：IDC 构成互联网应用底层基础 16 图表 25：移动互联网接入流量（万 GB） 16 图表 26：全球分地区移动数据流量（EB/月） 17 图表 27：全球移动式数据流量（EB/月） 17 图表 28：全球数据中心流量趋势 17 图表 29：中国 IDC 市场营收规模（亿） 18 图表 30：我国 IDC 市场规模预测（亿元） 18 图表 31：云计算服务层次及代表公司 19 图表 32：全球云计算市场规模（亿美元） 19 图表 33：亚马逊云业务快速增长（亿美元） 20 图表 34：阿里云营收及增速（亿元） 20 图表 35：中国云计算发展与美国相差 5 年左右 20 图表 36：中国公有云市场规模及增速（亿元） 21 图表 37：华为定义的 5G 与物联网融合的应用场景 21 图表 38：物联网应用市场空间预测 22 图表 39：消费和生产物联网连接数预测（十亿台） 23 图表 40：车联网全景示意 23 图表 41：国内车联网产业地图 24 图表 42：中国车联网市场规模预测 25 图表 43：边缘云计算示意图 25 图表 44：互动直播中的边缘云计算应用场景 26 图表 45：智慧城市边缘云计算架构示意 26 图表 46：企业生成的数据在边缘处理的比例（%） 27 图表 47：边缘计算何时会成为你企业规划的一部分 27 行业业绩出现边际改善 样本公司说明：选取申万通信行业划分的行业公司为主要参考标准，剔除了今年确定会退市的公司，例如*ST 上普等；长期停牌的公司，例如*ST 信威；以及 B 股公司。剔除后，剩余 96 家公司，为我们主要研究分析的样本。同时二级行业划分上， 仍采用申万的行业划分方法。行情分析时间截止日期为 10 月 31 日，基本面业绩数 据截止 9 月 30 日。 通信今年收益率居中，近七成公司获得正收益 通信行业前三季度获得正收益，收益率排在中上。截止到 10 月 31 日，申万通 信指数上涨了 19.80%，收益率排在申万 28 个子行业的第 10 位，同期沪深 300 指数 收益率为 29.10%，通信板块跑输沪深 300 指数 9.3 个百分点，但是板块受市场关注度相比去年同期明显提升，这主要得益 5G 基建建设成为市场关注的一个重要点。 图表 1：行业区间收益率（%