指数化投资研究系列之十：SmartBeta的中国实践.docxVIP

中海基金目 录 中海基金 1、 国内 Smart Beta 发展步入快车道 5 、 美国Smart Beta 产品工具性突出，红利、低波类因子产品仍为主流 5 、 国内Smart Beta 产品规模大增，成为特色化布局新方向 5 、 代表性产品 8 、 红利产品：先发优势明显，结构化行情及熊市表现更佳 8 、 低波产品：尚处于发展初期，机构投资者配置比例较低 10 、 红利+低波：因子优势互补，熊市防御属性突出 11 、 红利Smart Beta 热度不减，各家公司仍竞相布局 12 2、 行业主题 Smart Beta 指数产品异军突起 13 、 当行业主题遇上Smart Beta，为指数投资注入新活力 13 、 科技创新Smart Beta：产品名称结合热点通俗易懂，主动选股运用因子策略 16 、 编制方案及因子使用特色 16 、 成分股分布：行业板块分化，十大重仓股重合率高 18 、 历史表现：长期稳定跑赢主流宽基，阶段性业绩表现可圈可点 19 3、 管理人布局特征 22 、 管理人加速布局，格局相对分散化 22 、 华宝科技ETF 引爆潮流 23 、 嘉实推出Super ETF 品牌，被动投资布局再下一城 24 4、 总结与展望 25 、 Smart Beta 产品本土化尝试，锚定长赛道行业主题 25 、 小结建议 26 5、 风险提示 27 图目录 图 1：国内市场Smart Beta 产品每年新发产品数量及规模 6 图 2：不同产品形式Smart Beta 数量分布（已成立） 6 图 3：不同产品形式Smart Beta 规模分布（已成立） 6 图 4：已成立的Smart Beta 产品中各类因子的出现次数 8 图 5：主要低波动指数与其对标指数近 5 年走势对比 10 图 6：近 1 年/3 年/5 年红利指数、低波指数和红利低波指数风险收益分布 11 图 7：待成立的Smart Beta 产品中各类因子的出现次数 12 图 8：行业主题Smart Beta 产品所属行业主题数量分布 14 图 9：沪深两市代表性指数及中信一级行业指数 2019 年年初以来累积收益 16 图 10：科技创新 Smart Beta 指数成分股权重累积图（权重降序累积：%） 19 图 11：科技创新 Smart Beta 指数近 5 年来稳定跑赢沪深 300 指数 20 图 12：科技 ETF 上市以来表现与日成交额 23 图 13：华宝科技 ETF 自上市以来规模变化 24 图 14：嘉实基金 Smart Beta 产品进阶路径 25 图 15：嘉实基金与中证指数公司定制 Smart Beta 指数核心选股逻辑 25 表目录 表 1：不同资产类型Smart Beta 产品分布 6 表 2：2019 年新成立的Smart Beta 产品明细 7 表 3：已成立的红利单因子 Smart Beta 产品（按规模降序） 8 表 4：红利指数 2014 年以来分年度收益 9 表 5：已成立的低波动单因子 Smart Beta 产品（按规模降序） 10 表 6：已成立的红利+低波 Smart Beta 产品（按规模降序） 11 表 7：待成立的Smart Beta 产品中红利因子仍占主流 12 表 8：2019 年新成立行业主题Smart Beta 产品明细（规模降序） 14 表 9：待成立的行业主题Smart Beta 产品明细 15 表 10：科技创新 Smart Beta 指数编制方案对比 17 表 11：科技创新 Smart Beta 指数编制方案对比（续） 17 表 12：科技创新 Smart Beta 指数板块分布（%） 18 表 13：科技创新 Smart Beta 指数行业分布（%） 18 表 14：科技创新 Smart Beta 指数前十大成分股 19 表 15：科技创新 Smart Beta 指数与主流宽基指数近 5 年风险收益指标对比 20 表 16：科技创新 Smart Beta 指数与主流宽基指数近 5 年不同行情累积收益率（%） 21 表 16：科技创新 Smart Beta 指数与主流宽基指数近 5 年不同行情年化夏普比率 21 表 20：Smart Beta 基金管理规模前十基金公司（合计规模降序） 22 表 21：嘉实基金与中证指数公司定制的基于行业主题的 Smart Beta 策略指数 25 表 22：2017-2019 年Smart Beta 产品规模前十标的指数产品情况 26 1、国内 Smart Beta 发展步入快车道 、美国 Smart Beta 产品工具性突出，红利、低波类因子产品仍为主流 Smart Beta