证 券行业上市券商11月业绩点评：单月业绩表现分化大，个股期权取得重大进展.docxVIP

目录 行情数据 4 券商经营数据 5 估值预测 10 风险提示 10 2019 年 12 月 11 日 上市券商 11 月业绩点评 2 图表目录 图表 1. 11 月涨跌幅情况 4 图表 2. 11 月各券商经营情况（41 家） 6 图表 3. 本月日均股基成交额 7 图表 4. 本月新增投资者 7 图表 5. 本月日均换手率 7 图表 6. 两融余额及环比增速 7 图表 7. 券商未解押股票质押参考市值 7 图表 8. 股票承销金额及环比 7 图表 9.债券承销及环比 8 图表 10. IPO 过会数 8 图表 11.新增收益互换初始名义本金 8 图表 12.收益互换初始本金月末存量 8 图表 13.新增场外期权初始名义本金 8 图表 14.场外期权初始本金月末存量 8 图表 15. 2019 年 7 月收益互换业务类型 9 图表 16. 2019 年 7 月场外期权业务类型 9 图表 17. 2019 年 8 月收益互换业务类型 9 图表 18. 2019 年 8 月场外期权业务类型 9 图表 19. 2019 年 9 月收益互换业务类型 9 图表 20. 2019 年 9 月场外期权业务类型 9 图表 21.各券商估值 10 2019 年 12 月 11 日 上市券商 11 月业绩点评 3 行情数据 本月市场与行业指数集体下跌。其中，沪深 300 下跌 1.49%，创业板指下跌 0.38%，保险行业下跌 4.75%。证券行业下跌 2.48%，互联网金融下跌 4.14%。 图表 1. 11 月涨跌幅情况 代码 指数名称 本月涨跌幅(%) 年初至今涨跌幅(%) 000300.SH 沪深 300 (1.49) 27.17 399006.SZ 创业板指 (0.38) 33.14 801193.SI 证券行业 (2.48) 25.13 801194.SI 保险行业 (4.75) 43.69 884136.WI 互联网金融 (4.14) 2.21 资料来源：万得，中银国际证券 2019 年 12 月 11 日 上市券商 11 月业绩点评 4 券商经营数据 11 月上市券商业绩环比+5%，同比-16%。已披露月度经营数据的 41 家券商 11 月营收合计 174.30 亿， 环比增长 9%，可比口径同比下滑 2%；合计净利润 55.31 亿元，环比增长 5%，可比口径同比下滑 16%； 广发证券、 、国泰君安 11 月净利润位列前三，分别为 6.36 亿元、5.95 亿元、4.84 亿元， 、天风证券、华林证券环比增速位列前三，分别为 1,973%、1,843%、779%。中信证券、国泰君安、海通证券 1-11 月累计净利润排名前三，分别为 84.62 亿元、76.39 亿元、65.74 亿元（已剔除各券商子公司分红，考虑所得税影响，如有）。 股基成交额环比-5%，投行承销规模环比大幅增长。11 月市场各板块指数全线下滑，上证综指下跌1.95%，深证成指下跌 0.55%，创业板指下跌 0.38%，中小板指下跌 0.86%；债市行情表现稳健，中证全债（净价）指数上涨 0.54%，年初至今累计+0.39%，受行情持续震荡的影响预计各家券商自营业务表现分化明显。股基日均成交额 4,460.70 亿元，环比下降 4.82%。两融余额较 10 月末减少 0.17%至9,650.21 亿元，全市场股票质押参考市值较 10 月末减少 4.60%至 4.37 万亿元；股权承销 624 亿元，环比增加 39.49%，债券承销 7,451 亿元，环比增加 25.56%。 2019 年 12 月 11 日 上市券商 11 月业绩点评 5 图表 2. 11 月各券商经营情况（41 家） 单 位 百万元 11 月净利润 环比(%) 同比(%) 11 月营 收 环比(%) 同比(%) 期末净资 产 净资产变化 1-11 月净利 同比增速(%) 润 中信 433 (28) (42) 1,554 26 33 138,571 424 8,462 22 海通 349 38 (54) 970 27 (27) 116,883 267 6,574 31 东北 27 39 扭亏 160 46 (18) 15,557 27 815 245 国元 3 (90) (97) 115 (29) (54) 23,286 55 526 43 长江 86 (20) 42 419 6 3 28,960 106 2,332 306 太平洋 99 扭亏 698 236 转正 147 10,308 98 436 扭亏 国金 79 18 (20) 342 0 8 20,139 81 982 24 西南 48 (58) 2,190 184 (6) 35 19,048 64 1