证 券行业11月经营数据点评：自营拖累单月表现，不改行业向好趋势.docxVIP

数据解读：已披露数据的 21 家上市公司 11 月实现净 利润 40.74 亿元 根据上市公司月度数据公告，已披露数据21家上市券商11月单月共实现营业收入119.21亿元，环比下跌10.67%，同比下跌6.76%；实现净利润40.74亿元，环比下降31.89%，同比下降29.39%。2019年1-11月累计实现营收1890.88亿元，净利润749.25亿元，同比分别增长33.94%和47.96%。（环比、同比数据均为可比口径）。 11月单月净利润居前的上市券商包括： （5.95亿元，同比+21.50%， 环比49.19%）、国泰君安（4.84亿元，同比-0.36%，环比+18.38%）、中信证券（4.33 亿元，同比-74.29%，环比-84.13%；同比减少主要由于去年同期11亿分红所致，环比减少主要由于上月收到子公司25亿分红所致，去除去年同期分红影响同比- 24.71%、去除上月分红环比+90.70%）、海通证券（3.49亿元，同比-56.62%，环比 +38.15%）。（按各家披露母公司和子公司数据合计计算） 图1：21家上市券商净利润：单月合计（左轴，百万元）与月度同比（右轴） 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 -  500.00% 净利润: 净利润:单月合计（可比口径） 300.00% 200.00% 100.00% 0.00% -100.00% 18M118M2 18M1 18M2 18M3 18M4 18M5 18M6 18M7 18M8 18M9 18M10 18M11 18M12 19M1 19M2 19M3 19M4 19M5 19M6 19M7 19M8 19M9 19M10 19M9 19M10 19M11 净利润:单月合计（可比口径） 月度环比mm 数据来源：公司月度数据披露、 图2：21家上市券商营业收入：单月合计（左轴，百万元）与月度同比（右轴） 营业收入：单月合计（可比口径）30,000 200.0% 营业收入：单月合计（可比口径） 25,000 150.0% 20,000 100.0% 15,000 50.0% 10,000 0.0% 5,000 -50.0% - -100.0% 营业收入：单月合计（可比口径） 月度环比 数据来源：公司月度数据披露、 表1：部分已披露数据的上市券商11月经营业绩表现 单位：百万元 净利润（扣非后母公司口径） 营业收入（扣非后母公司口径） 金额-月度 19M11 单月同比 单月环比 累计同比 19M11 单月同比 单月环比 累计同比 中信系(中信+金通+万通) 433 -74.29% -84.13% 34.55% 1,554 -31.59% -58.33% 22.66% 海通系（海通+海通资 管） 349 -53.62% 38.15% 31.10% 970 -27.10% 26.51% 38.03% 华泰系(华泰+联合+资管) 214 -37.58% -63.43% 22.38% 761 -9.27% -48.82% 15.97% 招商系（招商+招商资 管） 595 21.50% 49.19% 46.12% 1,023 -4.12% -5.82% 45.97% 长江系(长江+长江承销) 86 41.72% -19.58% 306.01% 419 2.56% 5.72% 70.85% 西南 48 2184.51% -57.55% 179.15% 184 35.42% -6.26% 34.26% 东北 5 -54.99% -21.50% 243.32% 124 -38.47% 44.89% 51.88% 国金 79 -20.36% 17.63% 24.29% 342 7.51% -0.17% 20.93% 方正系(方正+瑞信+民族) 29 -80.43% -50.05% -26.30% 319 -34.45% 15.52% 3.90% 东吴 67 -5.17% 44.72% 176.61% 230 -18.26% 19.09% 39.70% 西部 38 49.19% -37.71% 52.47% 161 -13.48% 2.55% 48.48% 国信 313 -41.26% 67.26% 60.32% 898 -8.45% 46.65% 36.36% 东兴 45 -17.53% -12.16% 43.64% 172 -17.41% -37.05% 27.51% 国泰君安系(国泰君安+上海证券+国泰君安资管+海 际证券) 484 -0.36% 18.38% 42.73% 1,449 13.76% 27.24% 22.96% 一创系（第一创业+一创 投行） 27 966.62% -60.00% 66.10