金融工程分析报告：ETF市场现状及境外经验.pdfVIP

[Table_Page] 金融工程|专题报告 2019 年12 月31 日 证券研究报告 [Table_Title] 图1 美国 ETF 规模及数量变化 （左 金融工程 轴：十亿美元，右轴：只） ETF 市场现状及境外经验 [Table_Summary] 报告摘要：  美国是全球第一大ETF 市场，管理规模领先明显：美国ETF 管理规模 远远高于其他国家和地区。相比美国，中国内地ETF 管理规模仍有增 长空间。  中美ETF 规模分布：从产品类型上看，中国内地以权益型产品为主， 数据来源：ICI，广发证券发展研究中心 债券、商品等产品规模较小。权益型ETF 以宽基产品为主，美国在国 际权益市场的投资比例较高，而中国内地ETF 产品对外投资规模较小， [Table_Author] 且主要集中在美国、中国香港等地。从基金公司来看，美国ETF 市场 呈现iShares、Vanguard 、State Street 三足鼎立的局面，相比之下中 国内地ETF 市场集中度仍然较低，中小型基金公司仍然有布局空间。  中国内地ETF 产品发展展望：权益宽基 ETF 依然有发展空间，沪深 300 指数当属首选，同时关注沪深300 系列行业及SmartBeta 指数。 行业ETF 应兼顾成长行业和传统行业，重点关注成长行业如医疗、科 技，传统行业如金融、地产。SmartBeta ETF 应当重点关注价值、低 波、红利、多因子等传统风格。  中国内地基金公司发展展望：从产品线布局来看，中国内地基金公司 的发展方向可以参考以iShares 为代表的产品线覆盖模式和以Invesco 为代表的差异化产品模式。从客户角度分类，针对机构客户，可以采取 以Vanguard 为代表的低费率模式；针对个人客户，建议深度挖掘券商 客户，发展出色的投顾服务。  风险提示：本文基于历史数据对基金的投资价值做出分析，历史不代表 未来，历史收益也不代表未来收益。突发政策变化，指数基本面的大幅 [Table_Contacts] 变化，基金公司管理的大幅变化均有可能对基金的投资价值造成影响。 识别风险，发现价值 1 / 35 [Table_PageText] 金融工程|专题报告 目录索引 一、中国内地ETF 市场发展历程及现状5 （一）中国内地ETF 市场概况5 （二）中国内地ETF 产品布局特征6 （三）中国内地宽基ETF 产品发展概况9 （四）中国内地特色ETF 产品发展概况 1