财务会计第五章　财务报告决策有.pptxVIP

30401-05A 主编第五章　财务报告决策有第一节　决策有用性计量观的兴起第二节　Feltham-Ohlson投资估值理论第三节　资产计量理论第四节　收益计量理论第一节　决策有用性计量观的兴起一、对有效市场假说的质疑二、奥尔森清洁盈余理论的提出三、审计人员的法律责任一、对有效市场假说的质疑1.小规模公司效应2.日历效应3.公告后漂移(Post-announcement Drift)4.市场对应计项目的反应1.小规模公司效应小规模公司效应是指，从较长时间看，即使考虑其巨大风险，投资小规模公司也可获得超额利润。2.日历效应日历效应(Calendar Effect)是指股票收益率和时间有关，在不同时间，投资收益率存在系统性的差异。日历效应主要有一月效应、每月之交效应、星期一效应等。3.公告后漂移(Post-announcement Drift)有效市场应快速吸收信息内容并将其并入价格中，因此不存在异常回报。BB研究发现，异常回报(AR)在公告月后的一段时间内向上或向下漂移。4.市场对应计项目的反应行为金融学对有效证券市场异象的解释包括：(1) 投资者过分自信(overconfident)。(2) 有限理性(Limited Attention)。(3) 自我归因偏误(Self-attribution Bias)。(4) 过度反应和反应不足。(1) 投资者过分自信(overconfiden