老板电器财务分析.docxVIP

财务分析报告 老板电器财务分析 老板电器财务分析 一、公司简介 杭州老板电器 31?年来专注于厨房电器产品的研发、生产和销售，主要产品包括吸油烟机、燃 气灶和消毒柜，另有电压力煲、电磁炉、电热水壶、食品加工机等厨房配套小家电产品。 目前，公司渠道已覆盖全国各区域 6000?余个终端，销售规模在国内市场处于领先地位，吸油 烟机产品连续?7?年全国销量第一，燃气灶产品连续?7?年全国销量前三。2009?年公司共实现营业 收入?9.34?亿元，实现归属母公司净利润?0.82?亿元，同比分别增长?7.81%?和?50.97%。 二、行业分析 老板电器是吸油烟机行业龙头，定位于中高端。公司主要产品吸油烟机、燃具和消毒柜收入占 公司总收入分别为?54%、30%和?10%，烟机、燃具和消毒柜市占率分别为市场第一、第二和第三。 在高端产品欧式吸油烟机和嵌入式燃气灶市场占有行业第一的位置。不仅仅是“连续?6?年市场销量 第一”的荣誉，老板厨房电器早已凭借先进的技术和卓越的品质，以及有口皆碑的服务荣膺了“中 国驰名商标”、“中国?500?最具价值品牌”、“亚洲品牌?500?强”等称号，堪称中国厨电业内的“多料 冠军”。 三、战略分析 优势：打造了一个细分产品优势；营造体系健全；区域市场平衡发展；完成原始积累；现代企 业制度初见成效。 劣势：品牌清晰度有待进一步提高；产品结构有待进一步丰富；产品设计无明显亮点；企业规 模有待壮大；资本市场有待介入。 机会：地产热带来市场空间不断扩大；产品更新换代速度加快；厨卫行业二次创业浪潮；渠道 创新成趋势；技术壁垒催生?OEM?合作。 威胁：综合品牌外资品牌的强势介入；专业品牌之间的技术差距很小；市场集中度很小；厨卫 电器潜伏着价格战的危险；大渠道势力过强，公平竞争环境不理想。 四、会计分析 (一)资产负债表分析 水平分析：09?年总资产增加?153497000，增长幅度为?31.01%，10?年总资产增加?1035948000， 增长幅度为?159.76%，11?年总资产增加?235000000，增长幅度为?13.95%，12?年总资产增加 412890000，增长幅度为?21.51%。其中?2010?年增长幅度最大，主要是由于存货资金、应收票据的 增加和递延所得税资产的减少。2012?年的总资产比?2011?年增长了?21.51%，主要是由于存货资金比 上年增加了?9.47%，应收票据增加了?80.02%，其他应收账款增加了?42.74%，固定资产净值增加了 181.54%；但是负债也比上年增加了?44.47%，只要是因为流动资产增加了?44.47%，其中应付账款 增加了?49.33%，预收账款增加了?51.20%，应缴税费增加了?48.16%；所有者权益比上年增加了 15.29%，主要是由于未分配利润增加了?78.43%，盈余公积增加了?63.26%。见附录图?1 垂直分析：09、10?两年的流动资产与前一年的相比是增长的，而?11、12?年则有所下降，但综 合来讲相对以前的流动资产还是在增加，尤其是货币资金更具代表性；存货占流动资产的比重基本 处于逐年下降；但是固流比率不太稳定。老板电器基本没什么负债，说明其偿债能力强。近年来， 老板电器的未分配利润和盈余公积基本处增加。2012?年与?2011?年相比，货币资金结构下降了?5.28%， 说明老板电器的即期支付能力增强了；流动负债的比重增加了?4.03%，主要是应付账款、预收款项 的比重分别增长了?2.38%、1.56%，说明公司在使用负债资金时，以短期借款为主；所有者权益比 重下降了-4.03%，因为实收资本(或股本)、资本公积的下降。虽然投入资本为减少，但是因为本年 度留存收益的大幅增加，使投入资本的比重下降，说明该公司股东权益结构的这种变化是生产经营 上的原因引起的。见附录图?2 （二）利润表分析 1 盈利能力 报告日期 2012-12-31 2011-12-31 2010-12-31 2009-12-31 2008-12-31 净资产收益率(%) 15.52 12.38 9.8 19.4 15.93 净资产报酬率(%) 20.536 17.2591 14.5719 33.2538 15.9398 销售净利率(%) 13.3658 12.1907 10.9078 8.7595 6.2553 销售毛利率(%) 53.5836 52.4819 54.6031 55.055 52.3625 每股收益(元) 1.05 0.73 1.09 0.68 0.49 老板电器财务分析 水平分析：09?年净利润增加了00，增长幅度为?50.97%，10?年净利润增加了00，增长幅度为?64.17%，11?年净利润增加了?526