国金证券--2013年2季度房地产行业报告——平稳期 板块有望跑赢指数.pdfVIP

2013 年 04 月 08 日 房地产行业 2013 年 2 季度报告 评级：增持 维持评级 行业研究 长期竞争力评级：高于行业均值 政策进入平稳期 板块有望跑赢指数 市场数据 (人民币) 行业优化平均市盈率 17.55 投资建议 市场优化平均市盈率 11.65 国金房地产指数 3821.98  行业策略：我们认为地产政策进入相对平稳期，将以落实国五条细则和观 沪深300 指数 2472.30 察政策效果为主，这一阶段地产股跑赢市场概率较大，并且前期板块由于 上证指数 2211.59 政策预期或已出台的政策出现了一定幅度的调整，目前估值水平回落至低 深证成指 8953.84 位，建议提高板块仓位。 中国价值投资网 最多、最好用研究报告服务商 中小板指数 5122.57  推荐组合：建议买入业绩确定且抗风险能力强的一二线龙头，重点公司推 荐万科、保利地产、招商地产、金地集团、金科股份、荣盛发展、北京城 4298 建、华业地产。 4098 3898 3698 行业观点 3498 3298  “ 国五条” 中最严厉措施为对二手房转让严格征收个人所得税，这一政策与 3098 05 年 5 月份出台的个人转让房产征收营业税政策异曲同工，其目的都是为 2898 9 3 1 9 1 了挤出投资需求，达到控制房价的目的。但我们可以看到，当年的营业税 0 0 2 1 2 4 7 9 2 3 政策并没有对成交量和房价产生过多负面影响，政策出台后确实交易量出 0 0 0 1 0 2 2 2 2 3 1 1 1 1 1 现三个月左右短暂的回落，但由于同期的货币政策保持稳定，在市场消化 wwwww1 国金行业 沪深300 了营业税政策后，成交量和房价也再次出现反弹。目前市场中投资购房比 例已经很低，我们不认为这一政策会对行业产生明显冲击。  行政限价将普遍推行。热点城市的国五条细则提到对报价明显高于项目前 期成交价格和周边在售项目价格且不接受指导的商品房项目，可暂不核发 相关报告 预售许可证书或暂不办理现房销售备案，其结果是高端产品无法领到预售 许可证或者只能降价销售，这部分高价产品短期不能交易无疑会拉低整体 1. 《政策进入相对平稳期》，2013.4.7