天威视讯-市场前景及投资研究报告:智慧广电和5G,公司核心竞争力.pdfVIP

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公 公司深度报告 司 ymkd[Table_MainInfo] 以智慧广电和5G 为抓手,增强公司核心竞争力 研 ——天威视讯(002238 )公司深度报告 究 2020 年06 月30 日 [Table_Analysis] [Table_Summary] 传媒——有线运营 投资要点:  深耕深圳本地有线业务,不断向外拓展信息服务 作为深耕深圳地区有线电视网络的运营商,公司拥有网络电视台资质、互联 网电视内容牌照和手机电视牌照,主要向当地用户提供数字电视收视、互联 网接入服务和电视、网络购物服务,其收入主要来源于数字电视收视维护费、 证 [Table_Author] 数字电视增值服务费、互联网接入费以及电视、网络购物的零售业务。多年 来,公司始终围绕客户的需求和体验,着重从内容资源、网络质量、客户服 券 务等多个方面不断提升公司的综合运营能力,服务质量一直在行业内保持先 进水平。当前公司制定的经营战略方向是从区域性有线网络运营商发展为全 研 [Table_Invest] 国性网络视音频娱乐和综合信息服务运营商,为客户提供高端前沿的视频产 评级: 增持 品和丰富多彩的融合业务。 究  行业趋势下行明显,公司主动进行转型调整 报 近年来公司业务结构保持相对稳定,营收和利润保持小幅波动,其中有线电 视服务业务占公司整体营收绝大部分,公司的毛利率也保持35%左右稳定水 [Table_Picture] 最近半年股价相对走势 告 平。但是今年以来,广电行业趋势总体下行愈加明显、市场竞争激烈程度不 断加剧,公司开始推进新一轮深化改革,基本业务方面技术与市场两手抓, 26% 政企业务和新业务方面转型效果凸显,以“智慧广电”和广电5G 为指引, 16% 努力提升公司的核心竞争力,积极拓展自身的业务范畴,从有线电视运营商 6% 向智慧广电和智慧城市服务商转型。 -4%  广电业面临行业转折,公司积极参与新广电的建设 -14% 19/12 20/3 广电行业是国民经济的基础性、战略性、先导性产业,前期受益于中国经济 天威视讯 沪深300 快速稳步发展、产业政策大力支持,行业持续保持稳定增长的格局。但是今 年来收到互联网产业和电信业挤压,行业整体呈现萎缩迹象。不过随着 5G [Table_Report] 相关研究报告 深 网络建设加速,整个广电产业也开始加速创新、加快迭代,以大数据、5G、 人工智能为代表的新兴技术将推动该行业步入高速发展的轨道,这也是当前 度 中国广电业的转折点。广电将在全国一张网和新建 5G 网络基础上,

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