国海证券--电气设备行业周报：光伏龙头上调硅片价格,新能源车补贴政策重入迷局.pdf

2019 年02 月26 日 行业研究 评级:推荐 （维持） 研究所 证券分析师： 谭倩 S0350512090002 光伏龙头上调硅片价格，新能源车补贴政策重入 0755 证券分析师： 尹斌 S0350518110001 yinb@ 迷局 联系人 ： 张涵 S0350118050002 0755zhangh05@ ——电气设备行业周报 最近一年行业走势 投资要点： 电气设备 沪深300 10.00%  贸易争端或影响补贴导向，板块迎震荡：之前市场预期新能源汽车 0.00% 补贴政策在春节之前会发布，然而，截止目前，尚未确定公布时点， -10.00% 给行业延长了的抢装窗口期，利于 2019Q1 的业绩表现。同时，探 -20.00% 究新能源汽车补贴政策迟迟未推出的缘由，目前市场预期主要是受 -30.00% 中美贸易争端的谈判影响，未来新能源汽车补贴或取消。《华尔街日 -40.00% 报》援引知情人士的话称，在中美最新一轮高级别贸易谈判中，中 方代表向美方提议，取消对国产新能源汽车、小排量汽车和其他种 类汽车的补贴政策。2018 年国内约有550 亿元新能源汽车补贴，之 行业相对表现 前市场预期行业将在 2019 年缩减至约 330 亿的补贴额度，如果上 表现 1M 3M 12M 述内容属实，补贴额度将进一步缩减，其短期负面影响将会扩大， 电气设备 14.6 23.2 -8.8 板块或迎来相对分化的震荡格局。 沪深300 15.7 17.2 -9.5  基本面依然向好，静待政策出台的布局机会：之前市场预期新能源 相关报告 汽车补贴政策在春节之前会发布，然而，截止目前，尚未确定公布 《电气设备行业周报：看好光伏玻璃，重视新 时点，给行业延长了的抢装窗口期，利于 2019Q1 的业绩表现。但 能源车中游龙头投资价值》——2019-02-18 是，如果受贸易争端影响，补贴额度将进一步缩减或甚至取消，我 《电气设备行业周报：静待补贴政策落地后绩 们判断板块在不确定因素的影响下，产业链的阵痛影响犹存，将会 优股布局机会》——2019-01-29 出现新的政策底与业绩低。从往年的经验判断，新能源汽车的销量 《电气设备行业周报：业绩印证基本面向好， 在Q2/Q3 季度见底，届时Q2 行业将会迎来较好的底部布局机会。 静待补贴政策落地后绩优股布局机会》—— 2019-01-21  多数锂电头部企业具备阿尔法投资价值，燃料电池存主题机会。2019 《电气设备行业系列点评报告（一）：新能源 年政策公布时点渐行渐近，之前补贴退坡存多个网传版本，在大盘 进入平价与补贴项目并行时代》—— 持续上涨驱动下，政策的负面影响已经对板块进行了多轮压力测试， 2019-01-16 后续落地后其影响弱化变小，即板块回调空间有限。同时，补贴的 《电气设备行业周报：静待补贴政策落地，新 退坡有利于加速行业低端产能出清，实现强者俞强的