国海证券--固定收益信用周报：企业净融资规模有所回落,风险事件持续发生.pdf

2019 年03 月24 日 固定收益研究 研究所 证券分析师： 靳毅 S0350517100001 企业净融资规模有所回落，风险事件持续发生 021 jiny01@ ——固定收益信用周报20190324 ） 投资要点：  一级市场 发行规模方面，本期信用债发行总规模2497.40 亿元， 相关报告 偿还总规模2063.07 亿元，净融资额434.33 亿元。发行利率方面， 《利率与流动性周报：月中资金面明显收紧， 从交易商协会的非金融企业债务融资工具估值来看，本周3 年期及 中短期国开震荡走弱》——2019-03-17 5 年期不同等级发行利率均上升态势，7 年期不同等级发行利率处于 《 固 定 收 益 信 用 周 报 不变或下降态势。发行等级方面，主体评级AAA 级占比63.85%， 20190317 ）：企业融资出现改 AA+级占比20.96%，AA 级占比13.94%。 善，信用利差收窄明显》——2019-03-17 《利率与流动性周报：月初资金利率继续下  二级市场 本期信用债合计成交4468.13 亿元。银行间市场公用事 降，宽松预期助推现券收益率下行》—— 业、通信行业较为热门，交易所是房地产、建筑装饰行业受到较多 2019-03-10 关注。本周除5 年期AA+级中票收益率有小幅上升之外，其余3 年 《 固 定 收 益 信 用 周 报 期及5 年期各等级中票收益率均有所下降。期限利差方面，AAA 级 20190310 ）：发行利率多数上 3 年期中票期限利差小幅收窄，AAA 级5 年期中票期限利差继续小 行，信用利差走阔明显》——2019-03-10 幅走阔。信用利差方面，1 年期不同等级信用利差继续小幅收窄，5 《利率与流动性周报：跨月后资金利率明显下 年期不同等级信用利差有所走阔。 降，二级市场股债跷跷板效应持续》—— 2019-03-04  等级变动 本期无主体评级正向级别调整的企业。本期主体评级负 向级别调整企业共7 家，分别为化工、有色金属、电子、建筑装饰、 商业贸易、综合及轻工制造行业。其中 5 家为民营企业，另外两家 分别为中央国有企业和公众企业。  事件概览 本期负面事件有，国购投资有限公司未按时兑付回售款 和利息，北京金泰房地产开发有限责任公司债项评级调低，中信国 安葡萄酒业股份有限公司担保人评级调低，永泰能源股份有限公司 未按时兑付利息，新光控股集团有限公司未按时兑付本息，安邦人