新时代证券--金辰股份动态研究报告：在手订单充足,组件及电池片设备新产品技术逐步成熟.pdf

2019 年02 月20 日 金辰股份（603396.SH ） 电气设备/ 电源设备 在手订单充足，组件及电池片设备新产品技术逐步成熟 ——金辰股份动态研究报告 研究简报 郭泰（分析师） 陈皓（分析师） 开文明（分析师） 推荐 （维持评级） 021 010 021 guotai@ chenhao1@ kaiwenming@ 证书编号：S0280518010004 证书编号：S0280518110001 证书编号：S0280517100002 市场数据 时间 2019.02.20  组件叠瓦设备、电池片设备将助力公司增长，维持 “推荐”评级： 收盘价(元)： 38.53 公司为国内光伏组件设备龙头，预计将通过叠瓦设备和电池片设备等新 一年最低/最高(元)： 22.4/45.18 产品打开成长空间，充分受益光伏平价上网周期中的设备技术迭代需求。考 总股本(亿股)： 0.76 虑2018 年光伏行业受531 政策的影响，使得短期产能扩建和设备需求下滑， 总市值(亿元)： 29.11 我们下调2018 年盈利预测，预计2018-2020 年公司归母净利润为0.88（-0.14 ） 流通股本(亿股)： 0.32 / 1.32/ 1.86 亿元，EPS 为1.16 （-0.19 ）/ 1.75/2.46 元，维持 “推荐”评级。 流通市值(亿元)： 12.16  光伏行业迎政策利好，新增装机量有望持续增长： 近3 月换手率： 182.61% 2019 年 1 月9 日、国家发改委、能源局发布《关于积极推进风电、光伏 发电无补贴平价上网有关工作的通知》，从建设规模、保障消纳、接网建设等 股价一年走势 多方面对光伏、风电无补贴项目做出政策支持。2019 年2 月18 日，国家能 源局新能源司就光伏发电建设管理相关工作征求企业意见，或将“以补贴额 36% 27% 定装机量”，以市场决定装机规模。我们认为平价上网项目将对光伏新增装机 18% 形成增量，提振行业需求，预计2019 年国内光伏新增装机需求45-50GW。 9% 0%  技术迭代促进光伏成本下降，关键设备环节将充分受益： -9% -18% 电池片方面，高效Perc 单晶硅电池的技术逐渐成熟和渗透率提升，使得 -27% 电池片成本和转化效率优化。组件环节中，半片、多主栅、叠瓦技术等陆续 2018/02 2018/05 2018/08 2018/11 2019/02 涌现，预计将有效提