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目录 一、每周板块数据回顾 2 板块指数 2 个股表现 2 板块估值 2 融资余额 3 新股跟踪 4 全军武器装备采购信息网需求跟踪 4 二、核心观点 6 本周观点 6 中长期观点 8 重点覆盖与推荐标的 9 三、一周行业动态 10 国际动态 10 国内动态 10 四、一周上市公司公告 12 一、每周板块数据回顾 1.1 板块指数 本周上证综指下跌 0.54%，收于 3196.77 点。同期中证军工指数上涨 7.68%，收于 10838.2.57 点，跑赢大盘 8.22 个百分点。从行业板块来看，国防军工、有色金属、电力设备等板块有较高涨幅，传媒、电子元器件、通信等板块表现居后。 图 1：2019 年中至今中证军工指数与上证综指走势 图 2：2020 年初至今中信各行业涨跌情况 资料来源：wind， 个股表现 本周表现位居前十位的个股为：中船防务（39.10%）、航天晨光（34.89%）、航天彩虹（32.68%）、红相股份（29.89%）、新余国科（28.45%）、洪都航空（24.71%）、神剑股份（20.72%）、中国动力（19.89%）、晨曦航空（19.73%）、雷科防务（19.52%）。 本周表现位居后十位的个股为：凌云股份（-8.18%）、华力创通（-6.70%）、中科曙光（-6.69%）、内蒙一 机（-5.36%）、智慧松德（-5.33%）、博云新材（-4.24%）、太极股份（-3.95%）、海特高新（-3.46%）、欧比特（-3.45%）、东土科技（-3.14%）。 表 1：本周军工个股表现情况 表现居前 一周涨幅 表现居后 一周跌幅 中船防务 39.10% 凌云股份 -8.18% 航天晨光 34.89% 华力创通 -6.70% 航天彩虹 32.68% 中科曙光 -6.69% 红相股份 29.89% 内蒙一机 -5.36% 新余国科 28.45% 智慧松德 -5.33% 洪都航空 24.71% 博云新材 -4.24% 神剑股份 20.72% 太极股份 -3.95% 中国动力 19.89% 海特高新 -3.46% 晨曦航空 19.73% 欧比特 -3.45% 行业动态研究报告 雷科防务 19.52% 东土科技 -3.14% 资料来源：wind， 板块估值 板块估值方面，军工板块整体估值为 110 倍，处于历史中低部水平。若剔除船舶板块，军工板块整体估值 为 102 倍，处于历史中部水平。从上市公司属性来看，军工集团下属上市公司估值水平为 70 倍；航空、核电、地面兵装估值水平较低。 表 2：军工板块估值情况一览 估值情况 估值情况 军工板块 110 船舶板块 190 军工集团下属上市公司 70 地面兵装 36 航空板块 64 国防信息化 220 航天板块 123 材料及加工 -379 核电板块 66 资料来源：wind， 表 3：军工板块估值情况一览（前两个数不含船舶板块） 估值情况 估值情况 军工板块 102 船舶板块 190 军工集团下属上市公司 65 地面兵装 36 航空板块 64 国防信息化 220 航天板块 123 材料及加工 -379 核电板块 66 资料来源：wind， 融资余额 在融资余额方面，军工板块上市公司数量占 A 股比例为 4.94%，总市值占 A 股比例为 3.18%，若剔除金融、地产板块，军工板块占比更高。目前军工板块融资余额占流通市值比例为 3.65%，基本是 A 股平均水平的 1.7 倍左右，处于市场高位，其中大市值标的融资比例普遍低于军工板块平均水平，融资买入意愿较低。 表 4：本周融资余额情况一览（军工板块刨除 10 家纯民品公司） 上市公司 总市值（亿元） 流通市值（亿元） 融资余额（亿元） 融资余额占比 军工板块总计 165 22860.28 22781.43 军工融资标的总计 96 18759.39 18748.73 685.15 3.65% A 股总计 3363 719054.79 674581.60 A 股融资标的总计 1666 596871.26 554120.79 11775.66 2.13% 军工板块占比 4.94% 3.18% 3.38% 军工融资板块占比 5.76% 3.14% 3.38% 5.82% 行业动态研究报告 资料来源：wind， 新股跟踪 表 5：18 年中至今新增军工股 上市公司 上市时间 总市值（亿元） 最新收盘价 （元）  一周涨跌 主营业务 长城军工 2018-08-06 108.49 14.98 13.40% 迫击炮弹、光电对抗系列，单兵火箭系列，桥梁用锚具， 子弹、引信系列，备件，火工品系列 机载挂架随动系统、军用自主可控计算机、炮塔隧洞系 新兴装备 2018-08-28 4