光伏系列报告之（三十八）：行业价格有望提前迎来普涨.docxVIP

正文目录 一、产业有望提前迎来全面涨价 4 二、大尺寸硅片将给产业带来红利，提价不会大幅影响终端成本 7 三、各环节龙头企业将充分受益 10 投资建议 14 风险提示 14 相关报告 14 图表目录 图 1 硅料价格情况 5 图 2：隆基硅片报价情况（元/片） 5 图 3 7 月 25 日通威电池片上调报价 5 图 4：组件价格情况 5 图 5 国内光伏装机有望持续向好 6 图 6 国内光伏新增装机有望大幅增长 6 图 7 中国组件月度出口量仍维持在较高水平（GW） 6 图 8 海外光伏新增装机 6 图 9 全球光伏新增装机 6 图 10：部分光伏硅片示意图 7 图 11 M2 与 M6 组件制造端成本下降路径（分/W） 8 图 12 M2 与 M6 组件电站端成本下降路径（分/W） 8 图 13 5 大央企集采 166 组件占比明显提升 9 图 14 5 大央企集采 166 组件占比明显提升 9 图 15 单晶硅片产能持续向头部集中（GW） 11 图 16 单晶硅片毛利率对比 11 表 1：7 月 22 日硅料价格大幅上涨（单位，元/kg） 4 表 2：7 月 25 日隆基上调单晶硅片价格（单位，元/片） 4 表 3：7 月 25 日通威上调电池片价格（单位，元/W） 4 表 4：近期光伏项目招标价格总体向上（单位，元/W） 4 表 5：光伏硅片往大尺度发展 7 表 6：硅片尺寸比较 8 表 7：央企集采结构变化是高功率组件的风向标 8 表 8：全球硅料产能 10 表 9：多晶硅业务盈利能力对比 10 表 10：电池片产能 11 表 11：组件环节产能 12 表 12：组件出货量排名（单位，GW） 12 表 13：重点公司主要财务指标（部分公司参照市场一致预期） 14 一、产业有望提前迎来全面涨价 硅料、硅片、电池片纷纷涨价。近期除组件外的光伏产业链环节价格均有不同程度的上涨：7 月 22 日，多晶硅料价格大幅上涨，单晶复投料环比提升 8.6%，多晶免洗料提升5%；7 月 25 日，隆基上调硅片价格，M6、G1 分别上涨 4.20%、3.95%；7 月 25 日晚，通威上调电池片价格，单晶电池片价格上涨 11%以上。 组件价格也有望上涨。2020 年 4 月起，各大能源集团陆续进行组件采购。根据智慧光伏披露，青海海南州某 100MW 光伏项目组件招标已于 7 月开始开标，共 7 家一线企业参与的 440Wp 单晶单面组件招标，其价格已提升至 1.53 元/w。继硅料、硅片、电池片之后，组件环节价格也有望上涨。 涨价主要由于装机需求持续向好。2020 年国内光伏竞价项目落地，规模达 26GW，超预期。受此影响，国内需求有望在 4 季度集中释放，预计国内 2020 年新增装机将达45GW 左右。此外，2020 年海外需求虽然受疫情影响有一定扰动，但从组件出口等数据看，海外需求仍有望维持在 80GW 左右。综上，预计 2020 年全球光伏新增装机将达125GW 左右，同比增长 9%左右。下游装机需求持续向好，拉动产业链价格全面上涨。 表 1：7 月 22 日硅料价格大幅上涨（单位，元/kg） 6 月 24 日 7 月 1 日 7 月 8 日 7 月 15 日 7 月22 日 备注 单晶复投料 60.8 60.9 61.2 62.7 68.1 最高报 同比 0.00% 0.16% 0.49% 2.45% 8.61% 价达 75 单晶致密料 58.6 59 59.3 60.6 - 同比 0.00% 0.68% 0.51% 2.19% - 单晶菜花料 55.6 56 56.1 56.4 - 同比 0.00% 0.72% 0.18% 0.53% - 多晶免洗料 30.2 32.5 33.8 36 37.8 最高报 同比 0.00% 7.62% 4.00% 6.51% 5.00% 价达 38 资料来源：硅业分会、 表 2：7 月 25 日隆基上调单晶硅片价格（单位，元/片） 隆基硅片报价 2020/5/25 2020/6/25 2020/7/24 环比 M6-180μm 2.62 2.62 2.73 4.20% G1-180μm 2.53 2.53 2.63 3.95% 资料来源：隆基股份、 表 3：7 月 25 日通威上调电池片价格（单位，元/W） 通威官网电池报价 2020/5/25 2020/6/25 2020/7/24 环比 多晶金刚线 157 0.50 0.50 0.54 8.00% 单晶 PERC 双面 156.75 0.78 0.78 0.87 11.54% 单晶 PERC 单面 156.75 0.78 0.78 0.87 11.54% 单晶 PERC 双面 158.75 0.80 0.80 0.89 1