国信证券--光环新网：业绩保持快速增长,IDC新项目推进顺利.PDF

公司研究 Page 1 证券研究报告—动态报告 信息技术 [Table_StockInfo] 光环新网(300383) 买入 通信 财报点评 （维持评级） 2019 年10 月30 日 [Table_BaseInfo] 财报点评 一年该股与上证综指走势比较 上证指数 光环新网 2.0 业绩保持快速增长，IDC 新项目推进顺利 1.5 1.0  业绩保持快速增长，符合市场及我们预期 0.5 2019 年前三季度，公司实现营收53.82 亿元，同比增长20.07% ，归母净利润 0.0 6.11 亿元，同比大幅增长28.65% ，接近之前业绩预告中值，基本符合市场预 N/18 J/19 M/19 M/19 J/19 S/19 期。公司业绩快速增长主要原因为前三季度数据中心客户上架率逐步提升，IDC 业务收入稳定增长，云计算业务持续保持增长势头。 股票数据  IDC 运营规模稳步扩大，新项目推进顺利 总股本/流通(百万股) 1,542/1,442 总市值/流通(百万元) 29,072/27,187 公司不断推进新 IDC 项目的建设，经营规模稳步扩大。3 月增资三河市岩峰高 上证综指/深圳成指 2,954/9,802 新技术公司，计划投建燕郊数据中心三、四期，预计容纳机柜2 万个；7 月收 12 个月最高/最低(元) 22.12/12.01 购上海中可，计划投建上海嘉定数据中心二期，预计容纳机柜4500 个；9 月 增资昆山美鸿业，规划机柜 1.4 万余个。公司新项目进展顺利，为未来IDC 业 务维持高速度增长奠定基础。 相关研究报告： 《光环新网-300383-2019 年中报点评：业绩符  毛利率、净利率稳中有升，应收账款维持高位 合市场预期， IDC 项目稳步推进》 ——2019-08-16 近两年来，公司毛利率和净利率保持稳定略有提升，前三季度公司综合毛利率 《光环新网-300383-重大事件快评：云计算及 和净利率分别为21.14%和7.98%，与去年同期提升0.79pct 和0.82pct；受客 IDC 业务保持快速增长，预告符合预期》 ——2019-07-15 户付款周期较长等因素影响，前三季度应收账款22.02 亿元，同比增长36.09%， 《光环新网-300383-深度报告：深耕一线城市 其他应收款4.31 亿元，同比增长94.69%，应收款项合计占总营收的48.92%， 的IDC 领导者》 ——2019-05-22 《光环新网-300383-重大事件快评：业绩预告 维持在高位。 符合预期，云业务持续高速增长》 ——2019-01-29  投资建议：看好公司在 IDC 领域领先地位，维持“买入”评级 《光环新网-300383-2018 年三季报点评：业务 维持高速增长，符合市场预期》