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2018 年 8 月 13 日 天源迪科（300047.SZ ） 计算机行业 业绩符合预期，云和大数据产品拓展顺利 ——天源迪科（300047.SZ ）2018 半年度报告点评 公司简报 ◆事件：公司发布2018 年半年度业绩报告： 2018 年上半年实现收入 增持（维持） 11.83 亿元，同比增长22.09% ；实现归属于上市公司股东的净利润为3836 当前价/ 目标价：14.30/17.00 元 万元，同比增长242.18% ；实现归属于上市公司股权扣非后的净利润为 目标期限：6 个月 2857.62 万元，同比增长270.17%。 ◆业绩符合预期：剔除维恩贝特并表和非经常性损益后，上半年实现净利 分析师 润1070 万元，同比增长38.67% ，基本符合预期。子公司金华威贡献上 姜国平 (执业证书编号：S0930514080007) 半年总营收的64.6% ，但增速较小，导致上半年营收增速低于利润增速。 021 考虑到金华威下游客户以政府为主，上半年收入占全年收入比例较小，下 jianggp@ 半年随着金华威订单的不断确认，公司营收全年有望重回高增长。 卫书根 (执业证书编号：S0930517090002) ◆运营商、公安和金融行业拓展顺利，云和大数据业务加速落地： 021 weishugen@ 电信行业：受益于运营商云转型带来的需求增长、海外业务的顺利拓 展和公司在云计算技术上的领先优势，公司电信运营商BSS 市场份额进一 联系人 步扩大。上半年在电信行业实现收入1.65 亿元，同比增长 76.68%。公司 万义麟 产业云 BSS 上半年已成功布局中国电信及多个省分公司，并由BSS 域向 021 OSS 域延伸，并在中国移动市场形成了突破。公安行业：自2016 年开始 wanyilin@ 试点以来，公司警务云大数据项目快速推进。公司上半年警务云大数据、 市场数据 交通大数据新增昌都、连云港、咸丰、岳阳等地。上半年政府行业实现收 总股本(亿股) ：3.99 入3522 万元，同比增长34.55%。公司今年加速与多个地市接触做警务大 总市值(亿元) ：57.07 数据顶层设计，随着公安部机构改革完成，我们预计未来公司警务云大数 一年最低/最高(元) ：10.31/17.60 据将加速落地，为公司业绩提供持续的增长力。金融行业：受益于维恩贝 近 3 月换手率：115.64% 特并表，上半年金融行业实现营收1.52 亿元，同比增长238.12% 。公司利 用大数据进行智能风控和智能摧收的业务运营情况良好， “人工智能反洗 股价表现(一年) 钱”等产品的研发也初见成效。 40% ◆盈利预测和投资建议： 25% 看好公司云