食品饮料行业2020年市场前景及投资研究报告：高端白酒，子板块普遍改善.pdfVIP

[Table_MainInfo] 证券研究报告|食品饮料 行 业 高端白酒稳增，子板块Q2 普遍改善显著 强于大市 （维持） 研 ——食品饮料2020 半年报业绩综述报告 日期：2020 年09 月11 日 究 [Table_Summary] [Table_IndexPic] 行业核心观点： 食品饮料行业相对沪深300 指数表 白酒板块：2020 年上半年白酒收入业绩实现增长，疫情下品牌影响力 食品饮料 沪深300 与渠道掌控力强的高端白酒龙头展现出强大的经营韧性，马太效应加 65% 速。随着延长的国庆中秋销售旺季即将来临，高端白酒市场有望再次 49% 受益于餐饮与社交需求 ，量价齐升概率较大。我们继续推荐业绩 34% 确定性较强的高端白酒板块。大众品板块：调味品、速冻食品受益疫 18% 行 情受控后餐饮端陆续恢复，加速收割市场份额集中红利。Q2 旺季啤酒 3% 业 消费需求迎来 ，盈利能力改善明显。建议关注疫情期终端动销较 -13% 专 好同时具备中长期成长逻辑的速冻食品、休闲零食子板块以及不确定 题 环境下必需消费属性较强的调味发酵品子板块细分龙头的回调配置 数据来源：WIND,万联证券研究所 报 券数据截止日期： 2020 年09 月10 日 时机。疫情影响减弱大趋势不变，建议关注可选品类修复带来的投资 告 机会，如短期受益于餐饮恢复以及成本下行，长期结构升级大逻辑不 [Table_DocReport] 相关研究 变的啤酒板块。 证 万联证券研究行业周观点_AAA_食 品饮料行业周观点报告 投资要点： 万联证券研究行业周观点_AAA_食 ⚫ Q2 改善助力食饮行业H1 稳健增长，肉制品等子板块增速居前。 品饮料行业周观点报告 联 2020H1 食品饮料收入利润双增，20H1 实现营收 3796.59 亿元 万联证券研究公司半年报点评 （YoY+6.16%），归母净利润727.06 亿元 （YoY+10.21%）。随着疫 _AAA_广州酒家（603043）半年报点评报告 万 情基本控制，配送渠道与餐饮终端陆续恢复，二季度销售情况环 [Table_AuthorInfo] 证 比改善，Q2 实现营收1858.17 亿元 （YoY+12.98%），归母净利润 券 333.32 亿元 （YoY+26.23%）。食品饮料行业内部出现子板块业绩 研 结构性分化，肉制品、速冻食品、调味发酵品等子板块营收增速 究 较快。 [Table_AssociateInfo] 报 ⚫ 白酒:行业分化加剧，高端酒稳健增长。疫情冲击下，高端白酒 告 龙头带动板块逆势增长，20H1 白酒板块实现营收 1312.55 亿元